“那我現(xiàn)在不是在給寧德時(shí)代打工嗎?”2022年7月的世界動(dòng)力電池大會(huì)上,廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪如是抱怨供應(yīng)商,稱當(dāng)前動(dòng)力電池價(jià)格過高,壓力直接傳導(dǎo)至整車廠,動(dòng)力電池成本已占到汽車總成本的40%-60%。
彼時(shí),寧德時(shí)代(300750.SZ)董事長(zhǎng)曾毓群就坐在臺(tái)下。
曾毓群對(duì)此解釋稱,“(漲價(jià))是上游原材料的資本炒作,給動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈帶來了短期困擾。碳酸鋰、六氟磷酸鋰和石油焦等鋰電池上游材料均出現(xiàn)價(jià)格暴漲。”
言外之意,上游原材料漲價(jià)才是“元兇”,車企、動(dòng)力電池廠商都是“打工人”。
事實(shí)上,曾慶洪和曾毓群所言非虛。在全球新能源汽車銷量飛速增長(zhǎng)的情況下,動(dòng)力電池原材料的價(jià)格也水漲船高,尤其是鋰。以碳酸鋰為例,其價(jià)格從2020年10月的4.2萬元/噸沖至如今約60萬元/噸,2年時(shí)間內(nèi)上漲約14倍。
鋰價(jià)瘋漲之下,“家里有礦”的上游企業(yè)賺得盆滿缽滿,凈利潤(rùn)暴增百倍,下游企業(yè)卻壓力陡增。為了順應(yīng)行業(yè)發(fā)展大勢(shì),同時(shí)還要保障原材料的獲取,涉及全產(chǎn)業(yè)鏈的鋰礦爭(zhēng)奪戰(zhàn)正在開啟。
中國(guó)企業(yè)照例沒有缺席,甚至是沖在了第一線。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì),2022年A股上市公司至少參與了45起鋰礦投資交易,總金額超300億元,其中15起交易的投資標(biāo)的位于海外,涉及阿根廷、智利、加拿大、津巴布韋等國(guó)。
然而出海尋礦的旅程,難免遭遇打船的浪花。伴隨著全球汽車產(chǎn)業(yè)向電氣化轉(zhuǎn)型,鋰資源國(guó)同時(shí)掀起一場(chǎng)“保衛(wèi)戰(zhàn)”。2022年11月,加拿大有關(guān)部門要求三家中企撤銷其在加拿大鋰礦公司中的股權(quán)投資,給出的理由是“威脅了加拿大國(guó)家安全和關(guān)鍵礦物供應(yīng)鏈”。
多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者,可以預(yù)見的是,鋰礦爭(zhēng)奪從“商戰(zhàn)”逐步向國(guó)家間的能源較量轉(zhuǎn)變。部分資源國(guó)正在提高外資對(duì)本土關(guān)鍵鋰資源的開發(fā)門檻,這對(duì)于早已布局海外的贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)、天齊鋰業(yè)(002466.SZ)等老玩家影響有限,但對(duì)新入局者的挑戰(zhàn)更大、選擇更少。
中國(guó)企業(yè)為“鋰”走遍天下,它們能否決勝千“鋰”之外,已經(jīng)布局的企業(yè)又能否穩(wěn)坐釣魚臺(tái)?
開疆拓土
鋰,這種在常態(tài)下散發(fā)著銀白色光澤的金屬,資源總量其實(shí)并不低,在地殼中含量達(dá)到0.0065%,以前是“工業(yè)味精”,但現(xiàn)在成了“白色石油”。
據(jù)USGS(美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局)數(shù)據(jù)顯示,2021年全球鋰金屬資源量約為8900萬噸。但分布不均,主要集中在南美洲和澳大利亞,且大規(guī)模、高品位、便于開采的優(yōu)質(zhì)鋰資源項(xiàng)目稀缺。
另?yè)?jù)USGS數(shù)據(jù),2021年中國(guó)鋰資源量為510萬噸,占全球總資源量的5.6%。相比鋰資源豐富的南美鋰三角國(guó)家(阿根廷、智利、玻利維亞)、澳大利亞等,中國(guó)鋰資源不僅在儲(chǔ)量上不占優(yōu)勢(shì),資源稟賦上也有所不足,鋰礦品位較低。
記者了解到,資源豐富不代表即期產(chǎn)能充裕,礦產(chǎn)資源開發(fā)周期長(zhǎng)、投入大、審批流程繁瑣,諸多不確定因素導(dǎo)致產(chǎn)能釋放緩慢。
中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長(zhǎng)于清教向時(shí)代周報(bào)記者介紹,在澳大利亞開發(fā)一個(gè)新的鋰礦,需要7年時(shí)間,而中國(guó)擴(kuò)建一家碳酸鋰工廠僅需要2-3年時(shí)間。他認(rèn)為,目前鋰資源需求端的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于鋰礦供應(yīng)商的產(chǎn)能釋放速度。
一方面全球鋰資源“不患寡而患不均”,海外優(yōu)質(zhì)鋰資源項(xiàng)目較多;另一方面鋰資源產(chǎn)能釋放緩慢,且如今中國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)又掀起了一波大擴(kuò)產(chǎn)浪潮,導(dǎo)致供需矛盾突出。因而中國(guó)企業(yè)出海尋鋰成了一個(gè)必然選擇。
中國(guó)不乏敢于在海外“開疆拓土”的先行者。2018年,天齊鋰業(yè)以42.66億美元收購(gòu)智利SQM公司的股權(quán),成為后者的第二大股東。而SQM公司坐擁全世界最大的鋰鹽湖——Atacama鹽湖。2022年8月,贛鋒鋰業(yè)宣布完成對(duì)Bacanora公司的要約收購(gòu),歷時(shí)三年之久。Bacanora旗下Sonora項(xiàng)目是位于墨西哥的鋰黏土提鋰項(xiàng)目,是目前全球最大的鋰資源項(xiàng)目之一。
“鋰業(yè)雙雄”之后,寧德時(shí)代、比亞迪(002594.SZ)、華友鈷業(yè)(603799.SH)、天華超凈(300390.SZ)、紫金礦業(yè)(601899.SH)等緊隨其后,南美鋰三角、澳大利亞以及非洲的大型鋰礦項(xiàng)目背后幾乎都有這些中資的魅影閃現(xiàn)。
時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì),過去一年,A股鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上下游12家公司共發(fā)起了15個(gè)海外鋰礦投資項(xiàng)目,投資金額合計(jì)達(dá)139億元人民幣,涉及阿根廷、澳大利亞、加拿大等國(guó)家。
需要提及的是,加拿大、澳大利亞成熟的資本市場(chǎng)體系吸引了不少初級(jí)礦業(yè)公司,這些公司又在早些年拿下了大量位于南美洲、澳大利亞以及非洲的優(yōu)質(zhì)鋰項(xiàng)目。因而中國(guó)企業(yè)對(duì)海外鋰資源項(xiàng)目的布局或者合作,不少是通過收購(gòu)澳大利亞、加拿大兩地的上市公司進(jìn)行的。
從收購(gòu)的方法上來看,有的中國(guó)企業(yè)直接收購(gòu)礦業(yè)公司的股權(quán),比如贛鋒鋰業(yè)在2022年7月宣布收購(gòu)Lithea公司100%股份,由此獲得標(biāo)的公司位于阿根廷的PPG項(xiàng)目,該項(xiàng)目擁有兩塊鋰鹽湖資產(chǎn);還有的通過增資擴(kuò)股的形式來獲得某個(gè)采礦項(xiàng)目的股權(quán),比如欣旺達(dá)(300207.SZ)投資一家阿根廷礦業(yè)公司的鋰礦項(xiàng)目;也有的通過公開招標(biāo)獲取鋰資源的配額,比如2022年初,比亞迪中標(biāo)智利礦業(yè)部的8萬噸鋰金屬配額。
海外資源難得手
然而,梳理2022年發(fā)生的中國(guó)企業(yè)對(duì)海外鋰礦投資項(xiàng)目發(fā)現(xiàn),至少有4起上市公司投資鋰資源項(xiàng)目或主動(dòng)終止,或被迫喊停。
中國(guó)資本收購(gòu)部分資源國(guó)的鋰礦項(xiàng)目,正在遭遇更為嚴(yán)格地審查。其背后原因是,全球鋰資源爭(zhēng)奪愈發(fā)激烈,各國(guó)對(duì)“白色石油”的稀缺價(jià)值愈發(fā)重視,隨之本土資源的戰(zhàn)略保護(hù)逐漸提上日程。
2022年11月,加拿大工業(yè)部以要求中礦資源、盛新鋰能、藏格礦業(yè)三家中國(guó)公司剝離在加拿大本地的鋰礦資產(chǎn)投資。10月,南美鋰三角開始評(píng)估建立“鋰歐佩克”,以期在鋰礦的國(guó)際生產(chǎn)中就鋰礦定價(jià)達(dá)成一致并協(xié)調(diào)生產(chǎn)流程。此外,津巴布韋要求加強(qiáng)當(dāng)?shù)氐匿囐Y源出口管理。
所謂“鋰歐佩克”,是南美鋰三角國(guó)家當(dāng)前正在評(píng)估的一項(xiàng)倡議,旨在推動(dòng)建立一個(gè)鋰礦行業(yè)的石油輸出國(guó)組織,從而在鋰礦的國(guó)際生產(chǎn)中就鋰礦定價(jià)達(dá)成一致,同時(shí)協(xié)調(diào)生產(chǎn)流程,并為可持續(xù)工業(yè)發(fā)展和科技發(fā)展制定指導(dǎo)方針。
平安證券指出,根據(jù)USGS數(shù)據(jù),阿根廷、玻利維亞和智利合計(jì)占到2021年全球已探明鋰資源量的56%,未來還將有更多鹽湖鋰資源項(xiàng)目擴(kuò)建和待開發(fā),南美鋰三角關(guān)于“鋰歐佩克”的探討旨在利用資源優(yōu)勢(shì),通過控制上游供給來掌握鋰資源定價(jià)權(quán),進(jìn)而分配到更多鋰價(jià)高位帶來的豐厚利潤(rùn)。這在一定程度上將加大全球?qū)︿囐Y源供給的擔(dān)憂,進(jìn)一步刺激企業(yè)對(duì)海外鋰源的競(jìng)爭(zhēng),提前布局和已掌握優(yōu)質(zhì)鋰源的公司,成本優(yōu)勢(shì)將愈發(fā)明顯。
不過,對(duì)于“鋰歐佩克”,于清教并不看好,他預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)其難以形成,并且就算短暫形成,也可能面臨解體風(fēng)險(xiǎn),“在共同利益驅(qū)動(dòng)下,‘鋰歐佩克’理論上是可行的,但實(shí)際操作還面臨較多的困難,例如各國(guó)政府在具體礦產(chǎn)項(xiàng)目中控制權(quán)的強(qiáng)弱、各國(guó)利益與定價(jià)機(jī)制的分歧等。”
江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長(zhǎng)張翔表示,中國(guó)企業(yè)布局海外鋰礦產(chǎn)業(yè)鏈,其實(shí)就是資本輸出,給當(dāng)?shù)貛砹速Y本投資的同時(shí),也為能國(guó)內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)鏈鎖定鋰礦供給,保證供應(yīng)鏈的安全。但是現(xiàn)在海外政府提高了外資投資門檻,對(duì)于中國(guó)的新能源產(chǎn)業(yè)鏈斷供漲價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加,行業(yè)話語權(quán)也有有一定程度上的削弱。
一位國(guó)內(nèi)電池廠商人士也向記者表達(dá)了類似觀點(diǎn),“2022年部分資源國(guó)對(duì)中國(guó)企業(yè)鋰資源投資的明顯收緊,一定程度上將造成未來幾年中國(guó)資本缺位全球鋰資源新項(xiàng)目的開發(fā),可能會(huì)導(dǎo)致全球鋰資源供應(yīng)不達(dá)預(yù)期。不過,海外鋰資源開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的加大,反而會(huì)抬高國(guó)內(nèi)現(xiàn)有鋰礦的估值。”
本土礦資源引關(guān)注
海外鋰礦投資不確定性的加大,也使得我國(guó)本土鋰資源項(xiàng)目受到了更多關(guān)注,“天價(jià)鋰礦”斯諾威便是最為直觀的一個(gè)例子。
斯諾威擁有德扯弄巴鋰礦的探礦權(quán),該鋰礦位于四川省甲基卡鋰輝石礦區(qū),礦山儲(chǔ)量1814萬噸,平均品位1.34%,屬于中大型鋰礦。正是因?yàn)?ldquo;家里有礦”,斯諾威股權(quán)的拍賣才吸引來了寧德時(shí)代、協(xié)鑫能科、天華超凈等實(shí)力買家。
事實(shí)上,2022年以來,中國(guó)企業(yè)在本土鋰資源布局上相比海外投資有過之而無不及。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),過去一年,上市公司投資鋰礦的總金額達(dá)到140億元。
而我國(guó)本土的鋰資源供給主要來源于青海和西藏的鋰鹽湖、四川省的鋰輝石礦山,以及江西宜春的鋰云母礦。A股上市礦業(yè)公司的國(guó)內(nèi)產(chǎn)能也大多分布在這些地區(qū)。
“中國(guó)在鋰鹽加工領(lǐng)域的龍頭地位穩(wěn)固,頭部企業(yè)在礦產(chǎn)資源布局方面,也較為積極。為保障上游鋰資源供應(yīng)安全,中國(guó)企業(yè)在加速推進(jìn)海外鋰資源布局的同時(shí),也開始重視國(guó)內(nèi)鋰資源的開發(fā),以及布局回收領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)資源再利用。”于清教告訴記者。
需要注意的是,鋰電上游產(chǎn)業(yè)鏈的暴利,吸引了不少與新能源毫不相關(guān)的上市公司跨界買鋰。僅2022年11月份,A股就有4筆規(guī)模過億的跨界投資鋰礦的項(xiàng)目,當(dāng)中包括做電商直播的盛迅達(dá)(300518.SZ)、造紙的美利云(000815.SZ)、賣珠寶的萃華珠寶(002731.SZ)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),2022年至少已有35家上市公司宣布跨界涉足鋰電產(chǎn)業(yè)鏈,投資規(guī)模從幾百萬元到上百億元不等。
在資本市場(chǎng)中,不管哪個(gè)行業(yè),一旦處于“風(fēng)口”之下,資本便會(huì)蜂擁而入。張翔在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)指出,資本無序進(jìn)入鋰電產(chǎn)業(yè),初期的時(shí)候可能會(huì)使該行業(yè)發(fā)展迅速,但高峰期過后,市場(chǎng)需求下降,一些落后的產(chǎn)能會(huì)慢慢被淘汰出局。
一位不愿具名的券商人士告訴時(shí)代周報(bào)記者,“鋰礦開發(fā)回報(bào)周期長(zhǎng),難度大,投入更是高得嚇人,往往幾十億元砸出去,拿到的只是采礦權(quán)。后續(xù)還有資源勘測(cè)、開采以及精煉,一套流程下來又是幾十億元的資本支出。”
“賬上資金不過億,市值不過幾十億的上市公司,明知幾乎不可能成功的情況下,還要去挑戰(zhàn)這個(gè)領(lǐng)域的資金壁壘和時(shí)間成本。其實(shí),只要看一眼這家公司宣布跨界后連續(xù)上揚(yáng)的股價(jià),就知道是醉翁之意不在酒。”該人士表示,鋰礦開發(fā)一直是強(qiáng)者愈強(qiáng)的領(lǐng)域,跨界跟風(fēng)者要知道及時(shí)收手。
“搶礦”何時(shí)休?
從資源總量上講,鋰并不算稀缺,且隨著鋰資源不斷擴(kuò)產(chǎn),當(dāng)前產(chǎn)能規(guī)劃已經(jīng)被認(rèn)為超過鋰產(chǎn)品的需求。結(jié)合鹽湖提鋰技術(shù)提升、鋰電池回收產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及鈉電池替代加速,業(yè)內(nèi)人士更傾向于未來幾年電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格將會(huì)有所回落,但不太可能出現(xiàn)斷崖式下跌。
國(guó)際知名投行高盛預(yù)計(jì),2023年碳酸鋰價(jià)格會(huì)下跌到10萬元/噸,且會(huì)持續(xù)過剩。
“今年的鋰價(jià)漲幅超預(yù)期,可以說是翻倍增長(zhǎng),價(jià)格偏離了理性。未來鋰價(jià)下行是肯定的。但由于鋰礦產(chǎn)能釋放周期長(zhǎng),鋰價(jià)下降的速度不會(huì)太快。另外,考慮到拿礦成本的提升,很難回歸到10萬元/噸左右的水平。”于清教告訴時(shí)代周報(bào)記者。
比亞迪董事長(zhǎng)王傳福此前在一場(chǎng)新能源汽車發(fā)展論壇上也曾表示,我國(guó)鋰資源總體是夠的,可以滿足全國(guó)3億輛汽車全面電動(dòng)化的需求,“國(guó)內(nèi)最近發(fā)現(xiàn)了很多鋰礦,只是開采沒那么快,而市場(chǎng)增長(zhǎng)很快,所以出現(xiàn)了供應(yīng)緊張。”
張翔也認(rèn)為,明年新能源汽車市場(chǎng)很難保持前兩年的高速發(fā)展,鋰資源供需關(guān)系將有所緩和。
至于“搶礦”熱潮何時(shí)能休,于清教則指出,“搶礦”熱潮是由于上游鋰礦等資源供需錯(cuò)配。在緊缺的市場(chǎng)情緒下,部分企業(yè)囤貨熱情大漲,上游原材料供需錯(cuò)配到2023年都不會(huì)太輕松。資源為王的趨勢(shì)不改,“搶礦”熱潮也將長(zhǎng)期延續(xù)。
手里有錢的中國(guó)企業(yè)出海尋礦在過去并不少見,在未來或許也是一種常態(tài)。鋰資源也將會(huì)從產(chǎn)業(yè)鏈上下游爭(zhēng)奪話語權(quán)演化到地緣博弈中來。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平曾在微博上喊話:“全球鋰資源主要分布于南美、澳大利亞、美國(guó)等,可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)賺吆喝,錢被國(guó)外礦主賺走了,我們?cè)阼F礦石的時(shí)代就吃過這個(gè)虧,這非常不利于行業(yè)進(jìn)步和長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展,建議盡快想想辦法,這關(guān)系到行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展和國(guó)家重大利益。”
2022年12月下旬召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議亦表示,加強(qiáng)重要能源、礦產(chǎn)資源國(guó)內(nèi)勘探開發(fā)和增儲(chǔ)上產(chǎn),加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系,提升國(guó)家戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備保障能力。
原標(biāo)題:不當(dāng)打工人!超300億巨資找“鋰”