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憑借在玻璃材料上多年的積累，南玻A切入光伏產(chǎn)業(yè)后迅速得到了一線廠商的認可。站在新一輪高景氣周期的潛在起點，公司的野心顯然不止于此。

9月13日，南玻A與國內(nèi)第二大光伏組件廠商天合光能的一筆超200億的訂單吸引了市場目光。兩家公司約定2023-2026年南玻A將向天合光能銷售7萬噸高純硅料，訂單總額達212億元。市場測算這將為南玻A每年增加超過50億的銷售收入，以公司2021年全年136億的營收計算，新增收入將接近4成。

南玻A在光伏板塊的野心顯然不止于此，除了目前在宜昌的10000噸/年的高純晶硅產(chǎn)能外，也在大幅度的加碼光伏方向上的投資。今年6月，公司公告計劃在青海建設(shè)年產(chǎn)5萬噸高純晶硅生產(chǎn)線，總投資約45億元，項目建成達產(chǎn)后預計每年將為南玻A帶來銷售收入33.89億元，凈利潤8.63億元，分別占公司2021年營收和凈利潤的24.9%和56.4%。

對于南玻A來說，其主營業(yè)務浮法玻璃和電子玻璃今年受到地產(chǎn)、汽車和消費電子等主要下游拖累，今年上半年都處于下滑態(tài)勢，而太陽能業(yè)務已經(jīng)成為其重要業(yè)績支撐。據(jù)中國光伏協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年中國出口共計78.7GW光伏組件，其中42.4GW出口歐洲，同比增長137%，國內(nèi)新增裝機30.9GW，同比增長137.4%。

下游需求的井噴，也令上游硅料供不應求，據(jù)測算2022年全球光伏硅料的市場就將達到68.33萬噸，同比增長45%以上。這一點上看，南玻A雖然剛剛?cè)雸?，但市場還有不少空白等待彌補。而根據(jù)光大證券的研究，憑借在玻璃材料上多年的積累，南玻A在2021年抓住硅料供給不足的時機切入高純晶硅市場，產(chǎn)品質(zhì)量及市場口碑迅速得到了如天合、晶科、阿特斯一線大廠的認可。

行業(yè)層面，硅料行業(yè)較光伏產(chǎn)業(yè)其他環(huán)節(jié)是一個高門檻高收益的環(huán)節(jié)，具有重資產(chǎn)、低周轉(zhuǎn)、高回報率的特征。硅料作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈最上游的原材料，和鋰電池中的鋰礦資源類似，也有著“得硅者得天下”的行業(yè)地位。

今年以來硅料價格漲幅已超30%。如果從2021年初算起，硅料價格的漲幅更是已經(jīng)超過了超過240%。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)多晶硅致密料均價已經(jīng)從2021年年初的8.76萬元/噸一路攀升至目前的30萬元/噸。

熟悉A股的投資者，自然明白持續(xù)的漲價和利潤的爆發(fā)總是相伴而生。事實上，硅料生產(chǎn)商們也是今年光伏行業(yè)高景氣的最大贏家。來自光伏業(yè)內(nèi)的聲音普遍反應：“今年大部分利潤都被上游硅料企業(yè)吃掉了”。

國內(nèi)三大硅料巨頭，新特能源、大全能源、通威股份上半年的業(yè)績均出現(xiàn)爆發(fā)性成長，其凈利潤分別達到了56.17億元、95.25億元、122.24億元，利潤增速也都在三倍以上。而和硅料上游的“暴利”相形見絀的是，作為光伏組件領(lǐng)頭羊隆基綠能上半年的毛利率同比下降了超過5個百分點，隆基上半年營收504億元，同比增長43.64%，但凈利潤僅增長了不到30%，相比硅料300%以上的利潤增速，不得不說今年組件廠商都是再為硅料廠打工。

出現(xiàn)硅料的迅猛的漲價勢頭，除了短期的供需錯配，光伏內(nèi)在的產(chǎn)業(yè)邏輯也早已為此埋下了伏筆。硅料作為上游的擴產(chǎn)周期在12-18個月左右，建成后還需3-6個月的產(chǎn)能爬坡期，這一點遠高于下游各個環(huán)節(jié)。這便導致了在光伏需求高速增長之時，硅料的供應遠遠無法跟上產(chǎn)業(yè)鏈上的其他環(huán)節(jié)。當有限的產(chǎn)能遇到無法滿足的龐大的需求時，漲價就無法避免，上文所提到的硅料高門檻高回報的屬性則體現(xiàn)得淋漓盡致。

9月8日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會以避免多晶硅價格被過度解讀、造成誤解為由八年來首次暫停多晶硅報價。而上一個在持續(xù)漲價后暫停報價的原材料品種是動力煤。2021年5月11日，中國煤炭市場網(wǎng)也以動力煤市場持續(xù)異常波動，為穩(wěn)定煤炭市場價格為由暫停發(fā)布CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價。

而在此之后市場都看到了，煤炭行業(yè)便進入了一輪高景氣的“超級周期”，這一次換成硅料又是否會重新上演相同的劇情呢？

原標題：南玻A拿下200億硅料長單，站在“超級周期”的起點？