碳化硅逆變器+隱形飛機+汽車電子+消費電子,公司是高端軟磁上游新材料全球龍頭,10000噸增產(chǎn)計劃正有序推進,是去年總產(chǎn)能的1.3倍;三部門推進氫能制儲輸運銷用全鏈條發(fā)展,分析師認為氫能產(chǎn)業(yè)已初步邁入商業(yè)化階段,能源屬性越來越受關(guān)注,未來可關(guān)注四個方向。
1、悅安新材:
新材料板塊具備政策紅利下的需求確定性和盈利成長性,公司主要從事羰基鐵粉、霧化合金粉等金屬粉末及相關(guān)制成品業(yè)務(wù),受益于下游應(yīng)用領(lǐng)域的需求高漲,一季度歸母凈利潤達0.28億元,同比增長58.8%;
公司產(chǎn)業(yè)鏈下游應(yīng)用領(lǐng)域廣闊,涵蓋軟磁材料、MIM喂料,以及3D金屬,已在消費電子、筆記本電腦、服務(wù)器、汽車電子等產(chǎn)品領(lǐng)域已得到廣泛的應(yīng)用,未來光伏逆變器、國防等高景氣板塊持續(xù)滲透有望帶動公司盈利高增;
2021年公司總產(chǎn)能約7719噸,另有10000噸金屬粉末增產(chǎn)計劃正有序推進,東亞前海證券李子卓認為伴隨產(chǎn)能逐步釋放,公司業(yè)績或穩(wěn)步增長,預(yù)計2022-24年歸母凈利潤分別為1.07/1.88/2.89億元,對應(yīng)PE分別39.27/22.28/14.47倍;
風(fēng)險因素:光伏領(lǐng)域碳化硅應(yīng)用不及預(yù)期、電子產(chǎn)品產(chǎn)銷不及預(yù)期。
2、氫能產(chǎn)業(yè)(英力特、恒光股份、首航高科):8月1日,工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部印發(fā)工業(yè)領(lǐng)域碳達峰實施方案,推進氫能制儲輸運銷用全鏈條發(fā)展;
氫能產(chǎn)業(yè)已初步邁入商業(yè)化階段,并且其作為理想的能源有廣闊的應(yīng)用空間,但天風(fēng)證券唐婕認為當(dāng)前氫能產(chǎn)業(yè)鏈還存在制取過程碳排放較高、氫氣純度較低、儲運密度較低、氫氣成本較高、商業(yè)模式不成熟等問題;
針對上述問題,唐婕認為未來可關(guān)注四個方向,包括可再生能源發(fā)電成本、電解槽、儲氫瓶、燃料電池系統(tǒng)、壓縮機等核心設(shè)備制造能力、質(zhì)子交換膜、催化劑等關(guān)鍵材料研發(fā)進展、CCUS、電極涂布、纖維帶壓纏繞等工藝技術(shù)成熟度;
風(fēng)險因素:政策背景發(fā)生變化、相關(guān)工藝技術(shù)研發(fā)進度緩慢。
主題一
碳化硅逆變器+隱形飛機+汽車電子+消費電子,公司是高端軟磁上游新材料全球龍頭,10000噸增產(chǎn)計劃正有序推進,是去年總產(chǎn)能的1.3倍
股票投資需守正出奇,“正”即是對于基本面的研究和理解,“奇”是市場博弈。新材料板塊具備政策紅利下的需求確定性和盈利成長性,成為了近期市場挖掘的主要方向。
今日,東亞前海證券李子卓首次覆蓋悅安新材,公司主要從事羰基鐵粉、霧化合金粉等金屬粉末及相關(guān)制成品業(yè)務(wù),受益于下游應(yīng)用領(lǐng)域的需求高漲,業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)亮眼。
公司產(chǎn)業(yè)鏈下游應(yīng)用領(lǐng)域廣闊,涵蓋軟磁材料、MIM喂料,以及3D金屬,已在消費電子、筆記本電腦、服務(wù)器、汽車電子等產(chǎn)品領(lǐng)域已得到廣泛的應(yīng)用,未來光伏逆變器、國防等高景氣板塊持續(xù)滲透有望帶動公司盈利高增。
2021年公司總產(chǎn)能約7719噸,另有10000噸金屬粉末增產(chǎn)計劃正有序推進,市占率有望不斷提高。
李子卓認為伴隨產(chǎn)能逐步釋放,公司業(yè)績或穩(wěn)步增長,預(yù)計2022-24年歸母凈利潤分別為1.07/1.88/2.89億元,對應(yīng)PE分別39.27/22.28/14.47倍。
軟磁方面,2022年全球軟磁市場有望達285.3億美元,預(yù)計2027年軟磁粉芯市場規(guī)??蛇_7.5億元,其直接下游產(chǎn)品電感市場規(guī)模有望達51.6億美元。
MIM喂料方面,2019年全球MIM喂料市場規(guī)模為29億美元,同比增速超50%,預(yù)計2026年MIM喂料市場規(guī)模可達52.6億美元;
3D金屬打印方面,2020年全球3D金屬打印市場規(guī)模為127.58億元,粉末制成品需求的大幅上升有助于公司全面打開下游市場,為公司高速發(fā)展創(chuàng)造機會。
光伏:由公司生產(chǎn)的軟磁粉芯等軟磁材料作為電感和變壓器的核心材料,被廣泛運用于逆變器中;
根據(jù)李子卓的研究,使用SiC二極管的逆變器性能較傳統(tǒng)逆變器大幅提升,其對電感的頻率提出了更高的要求,在未來新能源技術(shù)水平不斷優(yōu)化、市場規(guī)模不斷擴張的前景下,公司產(chǎn)品有望出現(xiàn)需求高增局面。
國防:未來隱形飛機、REID電子標(biāo)簽等軍工產(chǎn)品的大量應(yīng)用有望提振公司高性能吸波材料的景氣度,公司或?qū)⒊掷m(xù)收益。
公司是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多同時擁有羰基鐵粉和霧化合金粉生產(chǎn)工藝的廠家。
2021年公司總產(chǎn)能約7719噸,另有10000噸金屬粉末增產(chǎn)計劃正有序推進,同年公司總產(chǎn)量為6556.15萬噸,較上年同期增長66.9%。
受益于下游應(yīng)用領(lǐng)域的需求高漲,2022年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.04億元,同比增長35%,歸母凈利潤達0.28億元,同比增長58.8%。
主題二
三部門推進氫能制儲輸運銷用全鏈條發(fā)展,分析師認為氫能產(chǎn)業(yè)已初步邁入商業(yè)化階段,能源屬性越來越受關(guān)注,未來可關(guān)注四個方向
天風(fēng)證券唐婕首次覆蓋氫能產(chǎn)業(yè),以當(dāng)前我國氫能產(chǎn)業(yè)各主要環(huán)節(jié)的經(jīng)濟性為切入點,從現(xiàn)狀出發(fā),展望未來氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢。
氫能產(chǎn)業(yè)已初步邁入商業(yè)化階段,并且其作為理想的能源有廣闊的應(yīng)用空間,但當(dāng)前氫能產(chǎn)業(yè)鏈還存在:制取過程碳排放較高;氫氣純度較低;儲運密度較低;氫氣成本較高;商業(yè)模式不成熟等問題。
針對上述問題,唐婕認為未來可關(guān)注四個方向:
(1)可再生能源發(fā)電成本;
(2)電解槽、儲氫瓶、燃料電池系統(tǒng)、壓縮機等核心設(shè)備制造能力;
(3)質(zhì)子交換膜、催化劑等關(guān)鍵材料研發(fā)進展;
(4)CCUS、電極涂布、纖維帶壓纏繞等工藝技術(shù)成熟度。
IEA報告顯示,各國氫儲能項目基本都預(yù)計在2030年前陸續(xù)啟動。并且,前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測,2026年全球加氫站數(shù)量或接近2020年的4倍。
目前,氫氣作為能源的應(yīng)用比例尚不足1%,未來在發(fā)電、供熱、交通燃料等領(lǐng)域有巨大發(fā)展?jié)摿Α?br />
燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)作為拓寬氫能應(yīng)用領(lǐng)域的重要方向,作為燃料電池電堆的核心部件,膜電極出貨量在過去幾年穩(wěn)步增長,國內(nèi)廠商生產(chǎn)能力也已可滿足產(chǎn)業(yè)化需求,未來重點在于提升性能、壽命和降低成本等方面。
氫冶金用氫氣取代碳作為還原劑和能量源煉鐵,可以大幅降低煉鐵過程中產(chǎn)生的二氧化碳排放。國內(nèi)外氫冶金研究已有部分進展,未來富氫豎爐可能成為鋼鐵工業(yè)中的重要路線。
氫能特別是綠氫在化工領(lǐng)域也可助推企業(yè)實現(xiàn)減碳目標(biāo),國內(nèi)已有企業(yè)在氫化工領(lǐng)域展開實踐。
氫能供應(yīng)體系包括制氫、儲運和加注等環(huán)節(jié),直接決定了氫氣的成本。
遠期內(nèi),若利用可再生能源供電的電價下降到0.15元/kWh,對應(yīng)堿性電解槽和質(zhì)子交換膜電解槽制氫成本將分別下降到約17、29元/kg,與煤制氫+碳稅、煤制氫+CCUS或工業(yè)副產(chǎn)氫+PSA提純的成本接近。
國內(nèi)Ⅳ型車載儲氫瓶尚在產(chǎn)業(yè)化早期,GGII預(yù)計,隨著我國燃料電池汽車不斷推廣,到2030年,儲氫瓶需求量和市場規(guī)模年均增長有望超60%。
壓縮機、儲氫瓶及加氫系統(tǒng)是外供氫加氫站建設(shè)成本中的主要部分,約占60%,現(xiàn)場制氫加氫站還需額外考慮制氫系統(tǒng)成本。
注:數(shù)據(jù)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,據(jù)此操作,風(fēng)險自擔(dān)。股市有風(fēng)險,投資需謹慎!
原標(biāo)題:三部門推進氫能制儲輸運銷用全鏈條發(fā)展,氫能產(chǎn)業(yè)已初步邁入商業(yè)化階段