從此次漲價中,我們也能窺探到一些東西
第一,光伏漲價從上游開始傳導(dǎo)中游,從最開始的硅料到硅片再到電池片,均呈現(xiàn)出了漲價的態(tài)勢。年初以來,光伏板塊出現(xiàn)了較大程度的調(diào)整,主要是市場預(yù)期上半年硅料出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況,擔憂出現(xiàn)價格戰(zhàn)。但是現(xiàn)實情況卻是,不但沒出現(xiàn)價格戰(zhàn),而且還在持續(xù)漲價。
這主要有兩方面原因,一方面是上游硅料企業(yè)像通威、協(xié)鑫等的擴產(chǎn)本身周期長,再加上上半年的口罩事件,進度被放緩;另一方面體現(xiàn)了下游光伏需求的旺盛,上游漲價本身是利空光伏板塊的,但今天集體大漲,說明資金對下游需求的認可是非常強烈的。
數(shù)據(jù)預(yù)測,今年國內(nèi)光伏裝機有望超過100GW,增速100%,下半年的裝機速度會更快。而且國內(nèi)硅片產(chǎn)能占全球的97%以上,組件產(chǎn)能占全球76%以上,國內(nèi)光伏企業(yè)已經(jīng)是全球以來,在全球能源替換需求下,光伏企業(yè)也沒必要自己降價。所以,需求支撐漲價下,光伏最賺錢的還是上游和部分中游,這也是投資的重點。三季度硅料產(chǎn)能有望釋放,價格松動下中游有望反超上游。
第二,通威210大尺寸電池片價格漲幅高于小尺寸的,這說明大尺寸電池需求更旺盛,下游開始大規(guī)模應(yīng)用大尺寸硅片電池,才支撐更高的漲價。目前光伏走降本增效的路徑有兩個,一個是硅片的大尺寸化,一個是P型電池向N型電池轉(zhuǎn)變。
硅片大尺寸化技術(shù)從前年就逐步成熟了,現(xiàn)在是大規(guī)模落地階段。而N型電池路線今年才剛開始落地,在今年下半年才出現(xiàn)一定程度的裝機,大規(guī)模釋放預(yù)計要到2023年下半年了,但這是光伏的大趨勢。
在N型電池技術(shù)路線上,又有兩個主要的技術(shù)路徑
一個是TOPCon技術(shù),轉(zhuǎn)換效率高,理論能到28.7%,無需新建產(chǎn)線,成本相對低。但是工序步驟復(fù)雜導(dǎo)致產(chǎn)品的良品率上不來。由于這個技術(shù)路徑成本低,目前主流光伏企業(yè)布局較早,像隆基、晶科、天合光能等。
剛剛,晶科能源宣布,16GW大尺寸N型TOPCon電池產(chǎn)能已于二季度滿產(chǎn),出貨主要集中在下半年,公司有信心完成今年既定的10GW N型出貨目標。而在7月25日,泰安相關(guān)10GW光伏電池制造項目順利簽約,首期建設(shè)5GW TOPCon電池生產(chǎn)線,二期建設(shè)5GW TOPCon電池生產(chǎn)線。
另一個是HJT技術(shù),轉(zhuǎn)換效率高,理論上也能達到28.5%以上,工藝流程也非常少。但是需要新建生產(chǎn)線,設(shè)備投入巨大。
不論哪個,投資是持續(xù)跟蹤出來的,在兩三個趨勢賽道上保持專注最重要,在上漲高潮的時候不驕傲,在下跌調(diào)整的時候不悲觀。
水井坊:上半年凈利3.7億元,同比降2%,這個也不算差。本身歷史規(guī)律看,二季度業(yè)績就比一季度差一些,再加上口罩的影響,能保住這個業(yè)績其實已經(jīng)很難得了。
中國中免:2022年半年度歸母凈利潤39.38億元,同比下滑26.49%。這個也在預(yù)期中,畢竟上半年口罩比較厲害,導(dǎo)致客流大幅下降,門店和物流運營出現(xiàn)中斷等。其實,我們也能窺探到,消費類上市公司半年報基本上都比較一般,畢竟口罩的影響就在那,有一定程度的帶來業(yè)績殺。但是這只是短期影響,我們應(yīng)該看到的是修復(fù),比如6月,中免銷售環(huán)比大幅提升,海南客流也大幅回流。
消費最壞的時候已經(jīng)過去
市場方面,今天整體震蕩為主,這個完全是在預(yù)期之中的,畢竟月底事件比較多,資金不敢貿(mào)然進攻。但是局部個股還是蠻活躍的,個股漲多跌少,可以繼續(xù)輕指數(shù)重個股。具體方向上,重點還是新能源細分的輪動,要把握這種景氣度輪動,并且根據(jù)確定性、估值分析然后配合買賣點分析來把握個股。
研選掘金方面,預(yù)期景氣度輪動的光伏N型技術(shù)全面大爆發(fā),京山盤中漲停,金辰接近漲停。再好的投研邏輯,也需要市場的配合、資金的認可、以及較強的擇時能力。以上內(nèi)容只是基于目前市場環(huán)境以及公司基本面的解讀分析,不做具體買賣建議。
原標題:2022光伏面臨的新變局