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7月27日，科力遠回歸電池主業(yè)、布局鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型有了最新進展。

科力遠擬投資1億元設立子公司宜春新能，用于承接公司擬在宜豐縣和宜春經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)投資的產(chǎn)業(yè)化項目；并以其為主體出資5000萬設立孫公司宜春新材，作為擬在宜豐縣投資的“6萬噸高功率磷酸鐵鋰正極材料項目”的實施主體。

就在一個月前，6月25日，科力遠發(fā)布了一系列公告，宣布擬斥資不低于35億元布局鋰電產(chǎn)業(yè)鏈。

其中，科力遠旗下的CHS公司以其擁有的混合動力系統(tǒng)相關技術(shù)所有權(quán)出資，作價11.2億元，參與鼎盛新材的增資并獲得30%股權(quán)。

看似并未掏出真金白銀，實際上，科力遠將寄予厚望的混動總成技術(shù)作為對價換取了鋰礦資源的穩(wěn)定供應。

不僅于此，科力遠還將在江西省宜豐縣和宜春經(jīng)開區(qū)等地，投資建設碳酸鋰、磷酸鐵鋰、數(shù)字化芯材等項目，深度布局鋰電和儲能領域。

昔日，以“搏命”姿態(tài)殺入混合動力領域并堅守八年；如今，回歸電池主業(yè)，巨資布局鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈……曾為情懷而戰(zhàn)的科力遠，作出了順勢而為的理性選擇。

業(yè)務回暖之際的意外選擇

市場正在變化。近年來，混合動力新能源汽車市場的發(fā)展有些出人意料。

理想的增程式混動（EREV）技術(shù)、比亞迪新一代DHT（PHEV）技術(shù)陸續(xù)面世，帶動了整個混動市場的銷量和熱度。據(jù)中汽中心數(shù)據(jù)顯示，2021年國產(chǎn)HEV車型累計銷量達到58.61萬輛，同比增長高達43%。

長期堅持混動方向的科力遠，經(jīng)營狀況亦因此得到改善。

2021年，科力遠的HEV泡沫鎳銷售38.21萬臺套，同比增98.8%；HEV用正負極板銷售36.53萬臺套，同比增長92.3%；扣非凈利潤更是實現(xiàn)了自2011年以來的首度扭虧。

伴隨新“雙積分”制度的實施，傳統(tǒng)燃油車的減排要求，被提升到了難以靠渦輪增壓等傳統(tǒng)技術(shù)可能實現(xiàn)的程度。

一般認為，HEV技術(shù)的加速普及將成為“藍牌”車輛的必然趨勢。例如，由工信部指導，中國汽車工程學會組織全行業(yè)1000多名專家修訂編制的《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2 .0》中，就預測2025年混動新車在傳統(tǒng)車輛中的占比將達50%以上，而到2035年將達到100%。

目前，混合動力在“藍牌”車輛中滲透率僅3.48%，仍有巨大的提升空間。

然而，在面對巨大的市場機會之時，科力遠卻對自己作出了一個讓人頗感意外的選擇——

“公司正在實行戰(zhàn)略調(diào)整，將聚焦鎳氫、鋰電、其他電池及材料等產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展與布局，同時為CHS公司混動總成系統(tǒng)業(yè)務引進具有資源協(xié)同價值的戰(zhàn)略投資者獨立發(fā)展。”

以上，是科力遠在4月12日關于控股子公司簽署《增資認購意向協(xié)議》公告中的表述。

一方面是聚焦“鎳氫、鋰電、其他電池及材料”的布局，另一方面要讓CHS公司混動總成業(yè)務“獨立發(fā)展”……也就是說，“倔強”堅持混動與鎳氫路線的科力遠，到了業(yè)務回暖之際，反而“穩(wěn)”了一手。

混動總成斷舍離

從4月首次披露意向公告，到7月答復問詢函，科力遠的此次“增資認購”雖仍在推進之中，但其擬“運作”計劃的全貌基本已經(jīng)展現(xiàn)：

增資標的為江西鼎盛新材料科技有限公司（簡稱鼎盛新材）。

該公司原主營為微晶玻璃板材，去年起轉(zhuǎn)型鋰電池原料業(yè)務，并在2021年內(nèi)成功拉出了一條鋰云母熟料培燒生產(chǎn)線，已實現(xiàn)向多家碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)供貨。

因此，縱使2021年虧損，“新業(yè)務前景良好”的鼎盛新材依然在資產(chǎn)評估中拿到了120.77%的溢價，投前估值各方同意定為7億元。

此次參與增資的，共有4方。

其中張強金、張敏為標的公司的原始股東，擬后續(xù)以11.9億和3.69億的“現(xiàn)金或資產(chǎn)”進行出資，增資完成后將分別持有鼎盛新材46.17%、14.35%的股權(quán)。

經(jīng)過進一步溝通，兩位張老板做出了“6年內(nèi)全部實繳到位”的承諾。

另一位增資認購方江西同安，則以其持有“四個采礦權(quán)”的子公司的70%的股權(quán)，作價為3.54億元，持有增資后鼎盛新材9.48%的股權(quán)。

四個采礦權(quán)皆為含鋰瓷礦，合計可采儲量為204.92萬噸，氧化鋰平均品位分別為1.29%、1.29%、1.78%與2.10%。

這樣的品位，在鋰價飛漲、下游需求旺盛的當下，已具充分開采價值。此外，注入上游礦山，能為鼎盛新材的原料供應提供保障，乃至進一步通過垂直整合削減碳酸鋰生產(chǎn)成本，擴大盈利空間。

上述三方，在《增資協(xié)議》中，皆為甲方。

唯一的乙方，就是以CHS技術(shù)出資的科力遠；該技術(shù)作價11.2億元，完成后科力遠將持有30%的股權(quán)。

看似是只出技術(shù)不用掏錢，但事實上，此次出資涉及到了足足204項混動相關專利的轉(zhuǎn)讓，科力遠將自此再無獨自發(fā)展混動總成的能力。

轉(zhuǎn)讓完成后，科力遠旗下的CHS公司將僅剩下BPS電池包相關技術(shù)。

而其原用于生產(chǎn)混合動力總成的設備、土地與廠房，相關公告中已表示將以租賃、轉(zhuǎn)讓等方式處理，或開展實驗檢測、受托加工等服務發(fā)揮余熱。

遙想2014年，科力遠下定決心投身混合動力總成市場之時，曾接受了吉利集團以54項混動專利的出資，這一批專利的作價為8億元（含可轉(zhuǎn)債）。

堅持研發(fā)長達8年，累計研發(fā)投入高達20億；最終科力遠卻將絕大多數(shù)成果以11.2億元的作價轉(zhuǎn)讓，不禁令人唏噓。

CHS公司八年未見起色

當然，專利的市場價值并非能以成本衡量。就持有此技術(shù)的CHS公司的經(jīng)營狀況來看，此次轉(zhuǎn)讓或許并非“賤賣”。

科力遠上市主體去年業(yè)績已全面回暖，但CHS公司卻并無起色。

2019年—2021年，CHS公司凈利潤分別-2.38億元、-1.83億元與-2.28億元。

就相關公告中的表述，每年約1.2億元的無形攤銷固然是長期虧損的直接因素，但“CHS產(chǎn)品銷量未上規(guī)模”，從而拿不出足夠利潤覆蓋各種成本，才是根本原因所在。

更可怕的是，CHS公司營業(yè)收入在近年呈現(xiàn)出了崩潰性的下滑：2019年—2021年營收分別為5.06億元、2.43億元和0.68億元。

目前，CHS公司完成量產(chǎn)銷售的，僅有CHS1800一個國五平臺的兩款車型，即遠景“帝豪”與小康的“風光580”。

早在2019年四季度，全國各地就開始陸續(xù)實施“國六”標準，并禁售“國五”車輛。因此，時至今日都還沒有“國六”車輛量產(chǎn)銷售的CHS公司，營收驟降也在情理之中。

8年的堅持，成功的希望卻越加渺茫，科力遠拿專利換股權(quán)的行動，很難說不合理。

另一方面，科力遠當前亦迫切需要鋰資源的支持，并進一步推動公司從鎳氫電池到鋰電池的轉(zhuǎn)型。

從鎳氫電池到鋰電池

科力遠是我國鎳氫電池路線的“孤勇者”，也是與豐田深度綁定的企業(yè)。

豐田的HEV長期堅持使用鎳氫電池，但在國際市場上，卻只限于THS的前三代。

在2015年更新后的第四代混動技術(shù)中，豐田首發(fā)的Prius XW5系列即采用了0.75kwh的鋰電池替換上代的1.3kwh鎳氫電池，進入了雙路線并行的模式。

有傳聞稱，豐田極有可能于2023年推出第五代混動技術(shù)，屆時其是否會“隨大流”采用全系鋰電池，著實難言。

在國內(nèi)市場上，與豐田合資生產(chǎn)的廣汽集團，雖在目前仍借用于THS構(gòu)架，但在近期的競爭壓力之下，廣汽亦已發(fā)布了自研的GMC2.0混動系統(tǒng)，并采用了與比亞迪、長城等競爭對手同樣的雙電機串并聯(lián)架構(gòu)。

實際上，豐田對鎳氫的偏好，源自于鋰電池技術(shù)并不成熟的1990年代。時至今日，質(zhì)量更輕、電能更足的鋰電池，無論是在純電還是混動領域的應用上，都明顯強過鎳氫電池。

更何況，成為PHEV并上綠牌的前提，是至少50km的續(xù)航里程，對于推出雙版本的車型而言，采用基于鋰電池的架構(gòu)亦更為合適。

“重點布局鋰離子電池及其材料產(chǎn)業(yè)”，科力遠在2021年年報中這樣表述，相比往年“同步拓展民用鋰電”“積極擴展消費類鋰電”的說法，明顯提高了一個層級。

其實，科力遠旗下的金科公司，早已形成了消費鋰電池的量產(chǎn)，并自2019年起大量向電動自行車市場出貨。2021年，金科公司鋰電池出貨1767.38萬個，已頗具規(guī)模。

此次參股鼎盛新材所帶來的原料供應保障，無疑將支撐科力遠在鋰電路線上的進一步發(fā)展，進而把握豐田、廣汽下一代技術(shù)帶來的新增長機遇。

25億投資入駐宜豐縣

落子鼎盛新材，保障原料供應……科力遠的鋰電棋局還不僅于此。

在鼎盛新材所在的江西宜春市宜豐縣，科力遠的布局沿著鋰電產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)往下延伸，意圖在原料產(chǎn)地打造全新的碳酸鋰與磷酸鐵鋰正極產(chǎn)能。

就在正式簽訂增資參股協(xié)議的同一天，6月25日，科力遠亦與宜豐縣簽下了總投資金額高達35億元的《投資項目合同書》。

35億之中的10億（實際作價11.2億），就是轉(zhuǎn)讓至鼎盛新材的CHS混動總成技術(shù)包。其余25億元，則是實實在在的產(chǎn)業(yè)化項目——“3萬噸電池級碳酸鋰材料項目和6萬噸高功率磷酸鐵鋰正極材料項目”；項目建設周期擬為24個月。

25億元，相當于科力遠一季末64.64億總資產(chǎn)的38.68%，與同期26.26億凈資產(chǎn)數(shù)額相近。對科力遠而言，此次投資堪稱押上了“全部身家”。

宜豐縣在自己提供各種便利的同時，亦承諾將“積極協(xié)調(diào)市級以上有關部門推進乙方項目成為省重點項目”并“積極為乙方向上爭取有關項目資金和落實本縣工業(yè)投資優(yōu)惠政策”。

宜豐縣坐落于九嶺山東南，雖為縣城，但礦產(chǎn)豐富、交通便利。雖然目前煤炭產(chǎn)能已經(jīng)去除，但大量的瓷土礦山亦有極高的開采價值，同時有全國高速主干道之一的大廣高速途經(jīng)，產(chǎn)品輸出十分方便。

目前宜豐縣已有江特電機、國軒高科等多家上市企業(yè)入駐。國軒高科更是在近期以4.6億元的報價拿下了宜豐縣東南的一個含鋰瓷土探礦權(quán)。

在含鋰云母提煉技術(shù)持續(xù)改進的今天，宜豐縣有望成為我國鋰礦資源、碳酸鋰加工乃至正極材料生產(chǎn)的又一重要城市。科力遠入駐宜豐所能夠帶來的供應保障與成本優(yōu)勢，或并不止于鼎盛新材的礦山與產(chǎn)能。

參股鼎盛新材，構(gòu)建碳酸鋰和磷酸鐵鋰產(chǎn)能，加上現(xiàn)有的電池產(chǎn)能，一條完整的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈已呼之欲出，科力遠正在下一盤大棋。

目前，科力遠的鋰電棋局正在加速落子。

最新進展是，7月27日，科力遠公告稱，將設立兩家公司，推進產(chǎn)業(yè)化項目的實施。

其中，擬出資1億元設立的子公司宜春力元新能源有限公司（簡稱宜春新能），將用于承接科力遠擬在宜豐縣和宜春經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)投資的產(chǎn)業(yè)化項目。此后，由宜春新能出資5000萬元，設立孫公司宜春力元新材料有限責任公司（簡稱宜春新材），作為科力遠擬在宜豐縣投資的“6萬噸高功率磷酸鐵鋰正極材料項目”的實施主體。

原標題：從混動總成到鋰電，科力遠35億押注江西宜豐