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報(bào)告摘要

光伏焊帶用錫量受組件技術(shù)影響明顯。

光伏焊帶由銅材和錫合金組成，銅材重量占比85%，錫合金重量占比 17%。應(yīng)用上主要分為互連焊帶和匯流焊帶，對(duì)于多柵組件，互連焊帶和匯流焊帶的耗用量配比約為 5:1。從組件應(yīng)用便可以發(fā)現(xiàn)，疊瓦組件僅使用匯流焊帶，光伏焊帶需求較主流組件下降約 80%，MWT 組件則不需要使用光伏焊帶。如果未來(lái)疊瓦組件和 MWT 封裝組件市占率走高，則對(duì)光伏焊帶的需求將顯著降低。根據(jù) CPIA 預(yù)測(cè)，疊瓦組件和 MWT 所用導(dǎo)電膠占比將在 2030 年前不超過(guò) 10%。

不同假設(shè)條件下，2025/2030 年光伏焊帶用錫需求或?yàn)?14.7-23.08/21.5-35.51 萬(wàn) 噸。

我們將光伏焊帶行業(yè)需求全部按照 550 噸/GW 進(jìn)行轉(zhuǎn)換，則 2021 年全球組件產(chǎn)量248GW，對(duì)應(yīng)光伏新增裝機(jī)焊帶用量為 13.64 萬(wàn)噸。在樂(lè)觀條件下，全球光伏焊帶需求在2025/2030 年需求為 23.08 萬(wàn)噸/35.51 萬(wàn)噸；在中性條件下，2025/2030 年需求分為 18.34萬(wàn)噸/25.12 萬(wàn)噸。根據(jù) 2021 年中國(guó)組件產(chǎn)量 182GW 來(lái)看，對(duì)應(yīng)光伏焊帶用量 10.01 萬(wàn)噸。在樂(lè)觀條件下，至 2025 年中國(guó)組件產(chǎn)量和光伏焊帶用量分別為 354GW 和 19.4 萬(wàn)噸，2021-2025 年均增速為 11%；至 2030 年中國(guó)組件產(chǎn)量和光伏焊帶用量分別為 580GW 和 31.9萬(wàn)噸，2025-2030 年均增速為 10%。在中性條件下，至 2025 年中國(guó)組件產(chǎn)量和光伏焊帶用量分別為 267GW 和 14.7 萬(wàn)噸，2021-2025 年均增速為 4%；至 2030 年中國(guó)組件產(chǎn)量和光伏焊帶用量分別為 391GW 和 21.5 萬(wàn)噸，2025-2030 年均增速為 8%。

中性/樂(lè)觀條件下，光伏在全球錫需求中的占比在 2030 年將提升至 6.4%/8.9%。

在假定其他消費(fèi)板塊中長(zhǎng)期仍持穩(wěn)的狀態(tài)，全球樂(lè)觀條件下，至 2025/2030 年光伏焊帶用錫占比將分別增至 6.0%和 8.9%。在中性條件下，至 2025/2030 年光伏焊帶用錫占比將分別增至 4.8%和 6.4%。國(guó)內(nèi)樂(lè)觀條件下，至 2025/2030 年光伏焊帶用錫占比將分別增至 11.7%和 17.9%。在中性條件下，至 2025/2030 年光伏焊帶用錫占比將分別增至 9.1%和 11.8%。

風(fēng)險(xiǎn)因素：疊瓦和 MWT 組件流通量超預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)），無(wú)鉛化應(yīng)用加速（上行風(fēng)險(xiǎn)）。




原標(biāo)題：大宗商品視角下的光伏產(chǎn)業(yè)系列專(zhuān)題之中游篇（五）：光伏焊帶供需及錫耗分析