純堿行業(yè)維持高景氣,現(xiàn)貨價格上漲。根據(jù)百川資訊,截至6 月17日,輕質(zhì)純堿價格3050 元/噸,重質(zhì)純堿價格3125 元/噸,相較于5月17 日分別增長1.7%,1.6%。純堿行業(yè)價差持續(xù)擴大,聯(lián)堿法氯化銨價格持續(xù)上漲。根據(jù)百川資訊,截至6 月17 日,天然堿法價差2590 元/噸,氨堿法價差1546 元/噸,聯(lián)堿法價差2831 元/噸,天然堿法價差相較于5 月17 日持平,氨堿法、聯(lián)堿法價差分別上漲9.8%、19.9%。上游主要原材料原鹽、合成氨價格下跌。目前供應(yīng)端,在產(chǎn)企業(yè)基本維持高位運行,后市提產(chǎn)空間有限,且企業(yè)庫存持續(xù)下降,供應(yīng)面對價格形成支撐。需求端,平板玻璃行情有望隨著出貨量提振轉(zhuǎn)好,剛需穩(wěn)定,且后續(xù)冷修計劃較少,整體采購剛需較穩(wěn);另外光伏玻璃產(chǎn)線點火等計劃實施,或?qū)⒃黾又貕A需求。
綜合來看,我們預(yù)計純堿行業(yè)仍將維持高景氣。
行業(yè)開工率有所下滑,6 月庫存進一步下降。根據(jù)百川資訊,2022年1-5 月,國內(nèi)純堿行業(yè)開工率基本維持在80%以上,2022 年5 月純堿行業(yè)開工率為82.56%,環(huán)比4 月下降4 個百分點,處于歷史高位。5 月份純堿產(chǎn)量235 萬噸,環(huán)比4 月下降4%。6 月以來工廠庫存進一步下降,處于歷史低位。根據(jù)百川資訊,截至2022 年6 月17日,國內(nèi)純堿企業(yè)庫存總量為40 萬噸,較前一周下降4.76%,處于歷史低位。
海外純堿供應(yīng)緊張,5 月國內(nèi)出口創(chuàng)新高。進入2022 年,國內(nèi)純堿出口量增加。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,5 月份國內(nèi)純堿出口量在19.56 萬噸,環(huán)比增加28.9%,同比增加229%。1-5 月份累計出口純堿65.8 萬噸,同比增加68.7%。2022 年5 月中國純堿主要的出口國/地區(qū)分別是:孟加拉國、菲律賓、尼日利亞、巴西、越南、印度、泰國、韓國、印度尼西亞、馬來西亞等。進口量處于低位。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2022 年5 月份國內(nèi)純堿進口量在0.64 萬噸,環(huán)比增加106.5%,同比增長220%。
光伏玻璃產(chǎn)量明顯增加,平板玻璃剛需穩(wěn)定。根據(jù)百川資訊,2022年5 月光伏玻璃產(chǎn)量137.2 萬噸,同比增加41.71%,環(huán)比增加18.89%,1-5 月總產(chǎn)量545.42 萬噸,同比增加19.2%。我們認為隨著下游光伏行業(yè)的需求增長,光伏玻璃將持續(xù)有新建項目投產(chǎn),從而帶動純堿需求增長。根據(jù)百川資訊,2022 年5 月平板玻璃產(chǎn)量413萬噸,同比減少6.26%,環(huán)比增加2.73%,1-5 月總產(chǎn)量2048.6 萬噸,同比減少2.47%。截至6 月17 日,平板玻璃庫存379 噸,同比增長441.55%。前期因各地區(qū)交通管控偏嚴,市場需求受運輸影響明顯,我們預(yù)計后續(xù)隨著疫情逐步得到控制,平板玻璃需求仍將保持穩(wěn)定。
下游汽車市場迅速回暖,房地產(chǎn)短期承壓。純堿的下游主要為平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃、洗滌劑等行業(yè),其中占比最高的平板玻璃主要用于建筑和汽車等。從5 月下游行業(yè)的高頻數(shù)據(jù)來看,汽車產(chǎn)量同比降幅迅速收窄,房地產(chǎn)新開工/竣工面積仍有不同程度下滑,短期地產(chǎn)終端需求承壓。根據(jù)wind 數(shù)據(jù),2022 年5 月,房屋新開工面積同比下降30.6%,房屋竣工面積同比下降15.3%,汽車產(chǎn)量同比下降4.8%,合成洗滌劑產(chǎn)量85.6 萬噸,同比增長8.1%,氧化鋁產(chǎn)量698.8 萬噸,同比增長5.9%。
原標題:中國化工行業(yè):5月純堿出口創(chuàng)新高 光伏玻璃產(chǎn)量明顯增加拉動需求增長