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焦點(diǎn)四：漢能薄膜是否涉及到股價(jià)操縱問(wèn)題

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》在分析了過(guò)去兩年漢能薄膜股票在香港交易所的所有交易后發(fā)現(xiàn)，從2013年初到今年2月份，這只股票總在尾盤時(shí)分出現(xiàn)飆升，時(shí)間大約在收盤前10分鐘。

漢能薄膜的股價(jià)飆升也引來(lái)了監(jiān)管部門的注意。路透社20日?qǐng)?bào)道稱，香港證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在對(duì)漢能薄膜涉嫌股市操縱進(jìn)行調(diào)查。該調(diào)查已經(jīng)持續(xù)數(shù)星期之久。

李河君：

“我們查過(guò)彭博的數(shù)據(jù)，200多個(gè)交易日，只有不到10天是上升的，并且很多都是因?yàn)橛兄笖?shù)基金進(jìn)來(lái)。”

根據(jù)港交所官網(wǎng)的數(shù)據(jù)計(jì)算，整個(gè)2015年2月，總共有6.1億港元資金買入漢能薄膜發(fā)電，而賣出金額僅有1.7億港元，總成交金額達(dá)到7.8億港元。這意味著，當(dāng)月僅有的15個(gè)交易日內(nèi)，漢能薄膜發(fā)電每天的成交金額達(dá)到5200萬(wàn)港元，其中有78%來(lái)自內(nèi)地資金的買入。

進(jìn)入3月以來(lái)，資金買入愈演愈烈，截至3月17日的12個(gè)交易日內(nèi)，漢能薄膜發(fā)電有9個(gè)交易日穩(wěn)居十大成交活躍股之首，累計(jì)買入18.19億港元，賣出 8.63億港元。其中，僅3月5日，在港股通中，漢能薄膜發(fā)電的成交額高達(dá)8.28億港元，單日成交額已經(jīng)超過(guò)2月份該股在港股通中的整體成交額。

可見，內(nèi)地投資者是漢能薄膜股價(jià)上升的主要推手。李河君也表示，“坦誠(chéng)講，我們公司股價(jià)上漲，我們也很清楚，就是滬港通帶來(lái)的，有心人查查就知道了”。

全球宏觀基金經(jīng)理：

漢能的風(fēng)險(xiǎn)和可以改進(jìn)的部分。

先說(shuō)改進(jìn)部分。比如今天（5月20日）漢能發(fā)生崩盤，漢能管理層該如何應(yīng)對(duì)?2014年12月19日比亞迪的港股也是在沒(méi)有任何明確負(fù)面信息的情況下暴跌40%。事情發(fā)生后，比亞迪一收盤即召開了電話會(huì)議，因?yàn)閰⒓尤硕?，改成了定向機(jī)構(gòu)投資者溝通交流會(huì)，緊急澄清公司的情況。而此時(shí)截至（5月20日）23：30，漢能仍然未對(duì)今天的崩盤進(jìn)行任何正式公開的說(shuō)明，任憑謠言滿天飛。這是為什么?

我們的分析，恰恰是漢能這家企業(yè)是一家把生產(chǎn)過(guò)程重于市場(chǎng)溝通的公司，他們太不了解資本市場(chǎng)的情緒化反映了，對(duì)資本市場(chǎng)的負(fù)面反映給予公司的沖擊估計(jì)不足，甚至根本沒(méi)有危機(jī)公關(guān)和預(yù)案。其實(shí)，很多企業(yè)家都有這種態(tài)度：我只負(fù)責(zé)把企業(yè)做好，我為什么要在意股價(jià)呢?

如果大家結(jié)合漢能獨(dú)特的企業(yè)文化，是可以理解的。

所以，漢能之所以讓沒(méi)有根據(jù)的負(fù)面新聞滿天飛，是漢能自身的透明化做的非常不夠。與投資者的溝通，與資本市場(chǎng)的溝通嚴(yán)重不足，而資本市場(chǎng)，是最講求透明性的。市場(chǎng)最害怕不確定性。

再說(shuō)漢能的真正風(fēng)險(xiǎn)。漢能的真正風(fēng)險(xiǎn)在于擴(kuò)展太快導(dǎo)致的資金鏈斷裂，或者，公司管理團(tuán)隊(duì)跟不上公司的愿景和進(jìn)度導(dǎo)致產(chǎn)品開發(fā)過(guò)慢，無(wú)法成功的實(shí)現(xiàn)公司轉(zhuǎn)型。這種風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于任何一家高期望的公司都存在。高期望+低流動(dòng)性，是所有熱門股票的滅頂風(fēng)險(xiǎn)，A股有些品種的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上遠(yuǎn)大于漢能。