日前,順風(fēng)光電宣布,有關(guān)建議收購無錫尚德100%股權(quán)一事,已于11月15日獲無錫市中級(jí)法院批準(zhǔn)。
此前,11月12日下午,在無錫新區(qū)舉行的尚德重整案第二次債權(quán)人大會(huì)上,重整計(jì)劃草案獲得各表決組高票通過,江蘇順風(fēng)光電科技有限公司被確定為戰(zhàn)略投資人。
根據(jù)當(dāng)時(shí)會(huì)議上披露的重整計(jì)劃,順風(fēng)光電將按照相關(guān)規(guī)定支付30億元現(xiàn)金,收購股權(quán)并解決無錫尚德相關(guān)費(fèi)用與債務(wù)的清償。此外,在無錫尚德重整計(jì)劃獲得人民法院裁定批準(zhǔn)后兩年內(nèi),順風(fēng)光電還計(jì)劃根據(jù)無錫尚德的發(fā)展需要投入不少于30億元的資金,用于技術(shù)改造和增資擴(kuò)產(chǎn)等。即順風(fēng)光電總投資實(shí)際將達(dá)到60億元。
這意味著長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月的無錫尚德破產(chǎn)重整工作宣告結(jié)束,順風(fēng)光電正式接盤無錫尚德。
“黑馬”接盤
自今年3月份進(jìn)入破產(chǎn)重組程序之后,無錫國聯(lián)代替政府出面暫時(shí)接管無錫尚德,同時(shí)無錫市政府也與保利協(xié)鑫、天合光能、英利綠色能源、中國西電等光伏巨頭接觸,希望他們能夠出資接手無錫尚德。
但在11月12日舉行的無錫尚德重整案第二次債權(quán)人大會(huì)上,上述傳言中的四家光伏企業(yè)并沒有出現(xiàn)在會(huì)議現(xiàn)場(chǎng),相反,令大家意想不到的是,在業(yè)內(nèi)并不知名的順風(fēng)光電以“黑馬”之姿殺出重圍,以全盤接受無錫市政府開出的所有條件為代價(jià),接盤無錫尚德。
據(jù)悉,順風(fēng)光電于8月中旬開始與無錫市政府接觸,10月8日,就提交競(jìng)投文件并支付5億元保證金。據(jù)悉,第二次債權(quán)人大會(huì)有超過500名債權(quán)人到場(chǎng)。盡管在最后的投票環(huán)節(jié)有銀行債權(quán)人表達(dá)異議,但順風(fēng)光電提供的收購方案仍然獲得了96%債權(quán)人的通過。
“品牌是無錫尚德的核心資產(chǎn)。它的品牌效應(yīng)對(duì)于順風(fēng)光電這種想進(jìn)入該領(lǐng)域,或是尋找根據(jù)地借勢(shì)快速發(fā)展的企業(yè)而言,確實(shí)不錯(cuò),但對(duì)于保利協(xié)鑫、天合光能等行業(yè)巨頭,就有些雞肋的味道了,它們需要花更多的時(shí)間、精力去修復(fù)尚德的品牌。這或許是幾家巨頭半路轉(zhuǎn)身的重要原因。”在能源專家林伯強(qiáng)看來,順風(fēng)光電接手尚德,主要是看中其品牌資產(chǎn)。
“現(xiàn)在正是抄底的好時(shí)機(jī)。”正略鈞策管理咨詢合伙人程鵬對(duì)《國際金融報(bào)》記者表示,目前光伏市場(chǎng)正從谷底回升,而順風(fēng)光電此前在光伏行業(yè)也早有布局。7月,順風(fēng)光電便先后收購海潤(rùn)光伏(600401,股吧)、常州益鑫等公司共計(jì)730MW光伏電站項(xiàng)目。9月,順風(fēng)光電更是確定投資新疆1.5GW太陽能發(fā)電站項(xiàng)目。“此次收購無錫尚德有助于順風(fēng)光電將之前在光伏領(lǐng)域的投資裝到一個(gè)口袋里”。
60億資金疑云
盡管順風(fēng)光電成為戰(zhàn)略投資人已是板上釘釘?shù)氖聝毫?,外界卻仍抱有質(zhì)疑,順風(fēng)光電接盤和發(fā)展尚德的60億元資金從哪里來?
資料顯示,順風(fēng)光電總部位于江蘇常州,2011年在香港聯(lián)交所主板掛牌交易。根據(jù)順風(fēng)光電財(cái)報(bào)顯示:2011年,公司虧損2.38億元,2012年虧損擴(kuò)大至2.71億元。2013年上半年,順風(fēng)光電業(yè)績(jī)繼續(xù)惡化,營(yíng)收下滑37%至4.16億元,虧損則為6.73億元。2012年底,順風(fēng)光電持有現(xiàn)金僅為1728萬元,2013年上半年經(jīng)過發(fā)行一筆4.5億港元可轉(zhuǎn)債和股東墊資3.7億元后,持有現(xiàn)金增至4.6億元,但銀行借款依然高達(dá)8.6億元。
“需要注意的是,前后30億元的性質(zhì)也不同,從資金結(jié)構(gòu)上看,前期的30億元的確是真金白銀。但后期用于技術(shù)改造和擴(kuò)產(chǎn)的資金暫時(shí)還是規(guī)劃,可以通過融資安排來解決。”程鵬認(rèn)為,盡管順風(fēng)光電可能有資金壓力。
對(duì)于資金來源,程鵬認(rèn)為,可能有“小伙伴”的幫助,從資金來看,收購方可能有自己的小團(tuán)隊(duì),順風(fēng)光電在小伙伴的幫助下,資金壓力也不至于那么大。與此同時(shí),順風(fēng)光電的接手無疑使得政府從中解套,所以政府未來可能會(huì)支持這家公司的發(fā)展,比如說服更多的銀行給予融資支持。
此外,說到資本問題,不得不提的是順風(fēng)光電的神秘大股東鄭建明。對(duì)于順風(fēng)光電收購無錫尚德一事,外界評(píng)價(jià)為“蛇吞象”,但海潤(rùn)光伏董事長(zhǎng)楊懷進(jìn)則認(rèn)為:“大家都在說這是蛇吞象,但是誰是蛇,誰是象卻沒搞清楚。說是順風(fēng)收購尚德,倒不如說是鄭建明要收購尚德。”
據(jù)悉,鄭建明才是順風(fēng)光電收購尚德的實(shí)際推動(dòng)人,但他至今沒有進(jìn)入公眾視野。10月8日,順風(fēng)光電正式競(jìng)標(biāo)無錫尚德時(shí),是鄭建明將準(zhǔn)備好的厚厚一沓標(biāo)書呈遞給了無錫市政府,這也是鄭建明惟一一次半公開亮相。
目前公眾所能掌握到的信息,就是鄭建明曾任國務(wù)院發(fā)展研究中心國際技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所副研究員、《海南特區(qū)時(shí)報(bào)》副社長(zhǎng),擅長(zhǎng)資本運(yùn)作,在海南及上海投資房地產(chǎn)起家,2002年開始到香港炒賣寫字樓,5年間以16億港元掃貨,勁賺5億港元,后將主要精力轉(zhuǎn)入資本市場(chǎng)。
尚德何去何從
無錫尚德找到了慷慨的新東家,但危局并沒有因此解除—此時(shí),無錫尚德在美國上市的母公司尚德電力正面臨退市的厄運(yùn)。
10月14日,以美國壞賬處理集團(tuán)Trondheim Capital Partners為首的多家債權(quán)人,共持有尚德電力150萬美元債權(quán),向紐約法院起訴,要求尚德電力在美國進(jìn)入強(qiáng)制破產(chǎn)程序。
為此,無錫國聯(lián)奮力援救,力求保全上市公司。10月30日,尚德電力宣布,收到無錫國聯(lián)的投資意向書,無錫國聯(lián)將以不少于1.5億美元現(xiàn)金的形式對(duì)尚德進(jìn)行股權(quán)投資,并表示會(huì)將旗下太陽能相關(guān)資產(chǎn)注入尚德,以支持全面重組和恢復(fù)尚德的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)。
11月6日,尚德電力還主動(dòng)向開曼群島大法院提交了進(jìn)行臨時(shí)清盤的申請(qǐng),以避開被美國法院強(qiáng)制破產(chǎn)。
但這些措施并沒有起到根本性作用。11月7日,紐交所宣布尚德電力進(jìn)入退市程序,并暫停其交易。幸運(yùn)的是,11月9日,尚德電力主動(dòng)提出臨時(shí)清盤的申請(qǐng)獲批,美國法院強(qiáng)制破產(chǎn)的行為將被延緩。
分析人士認(rèn)為,目前的尚德電力正面臨生死存亡之際,一旦處置不當(dāng)尚德電力最終破產(chǎn),則將面對(duì)巨大的外債償還壓力。從目前來看,無錫國聯(lián)和順風(fēng)光電都在承擔(dān)著如何保全尚德電力這個(gè)上市公司的任務(wù),無論是順風(fēng)光電的接盤計(jì)劃,還是無錫國聯(lián)以1.5億美元入股上市公司尚德電力,都是為了對(duì)抗國外債權(quán)人,避免他們將尚德拖入破產(chǎn)的境地。
“關(guān)鍵還是看無錫國聯(lián)和順風(fēng)光電能否很好地合作,畢竟雙方的訴求并不相同,順風(fēng)光電看中的是無錫尚德的資產(chǎn),而無錫國聯(lián)則希望入主無錫尚德的母公司尚德電力,保全上市地位。”不過,林伯強(qiáng)認(rèn)為,未來無錫尚德和尚德電力分拆的可能性更大,除了品牌得以共享之外,債權(quán)債務(wù)都會(huì)被剝離,管理層也會(huì)分開。