光伏行業(yè)又現(xiàn)百億級大單。
5月9日晚間,東方日升公告,全資子公司日升安徽與雙良節(jié)能全資孫公司雙良硅材簽訂《合作框架協(xié)議》,約定2022年5月至2024年12月期間,雙良硅材承諾每月向日升安徽供應(yīng)不低于一定數(shù)量的硅片,日升安徽承諾每月向雙良硅材采購一定數(shù)量的硅片。
參照PV Infolink最新公布的單晶硅片均價,及交易雙方排產(chǎn)計劃測算,預(yù)計協(xié)議金額約為三年總計142.27億元。
5月10日,東方日升盤中一度漲超8%,最終收漲4.86%,報23.74元/股,總市值214億元。
應(yīng)對原料漲價
根據(jù)協(xié)議內(nèi)容,預(yù)計2022年5月至2024年,日升安徽總計向雙良硅材采購15.72億片硅片。其中2022年采購0.72億片,2023年采購6億片,2024年采購9億片;雙方最晚于2022年第四季度內(nèi)確認(rèn)2023年度采購/交付量,最晚于2023年第四季度內(nèi)確認(rèn)2024年度采購/交付量,且雙方采購/交付量不少于上一年度采購/交付量,并經(jīng)雙方同意后簽署補(bǔ)充協(xié)議。
東方日升表示,本協(xié)議為長單采購框架協(xié)議,具體采購價格采取月度議價方式,最終實現(xiàn)的采購金額可能隨市場價格產(chǎn)生波動,對未來各年業(yè)績產(chǎn)生的影響存在不確定性。
目前,東方日升在寧海、常州、義烏、滁州、馬來西亞等設(shè)立光伏生產(chǎn)基地,未來將根據(jù)市場對大尺寸組件接受度的持續(xù)提高,繼續(xù)加大高效大尺寸電池組件產(chǎn)能規(guī)模,確保核心競爭力。上述協(xié)議的簽訂將為公司高效大尺寸單晶硅片長期穩(wěn)定供應(yīng)提供有力保障。
東方日升巨額鎖單,意在應(yīng)對原料價格的持續(xù)走高。此前,硅料價格迎來15連漲,4月27日,硅業(yè)分會披露數(shù)據(jù),當(dāng)周國內(nèi)單晶復(fù)投料價格區(qū)間在25.2萬元/噸至26萬元/噸,成交均價上漲至25.54萬元/噸,周環(huán)比漲幅0.83%;單晶致密料價格區(qū)間在25萬元/噸至25.8萬元/噸,成交均價上漲至25.33萬元/噸,周環(huán)比漲幅0.96%。
連續(xù)兩年扣非虧損
東方日升成立于2002年,2010年9月登陸創(chuàng)業(yè)板,坐落在浙江寧??h。整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈中,東方日升處于中下游,專注于電池及組件,2021年年報顯示,其太陽能電池及組件業(yè)務(wù)占總營收比例超70%。另據(jù)PV Tech數(shù)據(jù),2021年光伏組件出貨量排名中,東方日升位居全球第六。
作為組件龍頭的東方日升,一直以來主打?qū)I(yè)化路線,沒有大規(guī)模進(jìn)軍一體化。東方日升總裁孫岳懋今年一月份接受媒體采訪時曾表示,“今年光伏行業(yè)的供需格局將大為改觀,供應(yīng)鏈會較為平穩(wěn)。因此,東方日升不會對上游進(jìn)行過度投資,因為上游的超額利潤正逐漸縮小。未來,東方日升會適度開發(fā)上游產(chǎn)業(yè),但不會在硅料領(lǐng)域大規(guī)模擴(kuò)張。”
產(chǎn)業(yè)供需格局會否改變尚是后話,從財報數(shù)據(jù)來看,東方日升的確經(jīng)歷了原料價格飆漲帶來的陣痛。2020年及2021年,公司歸母凈利潤分別為1.65億元、-4232萬元,同比減少83.02%、125.59%,扣非后的凈利則更加難堪,分別虧損1.35億元、6.47億元。
而東方日升引以為傲的電池及組件業(yè)務(wù),2021年毛利率僅為1.13%,較上年下滑近8個百分點,公司全年整體毛利率也只有6.61,已然腰折。
但東方日升并非無動于衷,2021年12月27日,東方日升公告稱,擬通過全資或控股子公司,在包頭市固陽縣投資增量配電網(wǎng)的源網(wǎng)荷儲一體化示范項目(二期),項目總投資初步預(yù)計為446.5億元。
根據(jù)公告內(nèi)容,項目分為兩大板塊,一是制造板塊(即負(fù)荷端),籌建年產(chǎn)20萬噸金屬硅、15萬噸高純硅、10GW N型高效拉晶、3GW組件;二是發(fā)電板塊(即電源端),投建3.5GW光伏電站項目、1.6GW風(fēng)電電站項目、儲能項目。
2022年一季度,東方日升業(yè)績大幅回暖,公司實現(xiàn)營業(yè)收入54.14億元,同比增長40.46%,凈利潤2.13億元,同比增長280.59%,扣非凈利潤2.24億元,同比增長242.12%。對于凈利翻倍,公司稱主要原因是本期光伏組件產(chǎn)品銷量增長、價格增高,同時多晶硅料貢獻(xiàn)一定的利潤。
負(fù)債高企
豪擲近450億元背后,是東方日升的不斷躍進(jìn),其固定資產(chǎn)由2016年的21.3億元,飆升至今年一季度的95.09億元。但擺在公司眼前的問題的是,錢從哪來?
截至一季度末,東方日升賬面上的貨幣資金為61.52億元,但應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款高達(dá)121.8億元,有息負(fù)債包括短期借款41.68億元、長期借款17.66億元。公司最新一期的資產(chǎn)負(fù)債比為69.78%,同比增長4.98%?,F(xiàn)金捉襟見肘,杠桿持續(xù)攀升之下,東方日升如何支撐自己的野心?《國際金融報》記者就此致電致函東方日升,截至發(fā)稿,未獲回復(fù)。
另一方面,東方日升的償債能力也不容樂觀,當(dāng)前其流動比率和速動比率分別為0.95、0.73。而通常來講,流動比率為2、速動比率為1,是公司償債能力的理想模型,比率越低,償債能力越弱。
為籌措資金,東方日升“斷臂求生”,接連拋售資產(chǎn)。2021年6月起至今年3月底,公司相繼出售九九久12.76%股權(quán)、旗下三家電站100%股權(quán)、斯威克50%股權(quán)、四家子公司100%股權(quán)、澳洲及哈薩克斯坦光伏電站項目,回籠資金約50億元。
除了缺錢,東方日升拋售資產(chǎn)的另一大目的在于剝離非核心業(yè)務(wù),專注主業(yè)。1月28日,公司披露定增預(yù)案,擬募資不超過50億元,用于5GW N型超低碳高效異質(zhì)結(jié)電池片與10GW高效太陽能組件項目、全球高效光伏研發(fā)中心項目以及補(bǔ)充流動資金。東方日升實控人林海峰參與認(rèn)購。
值得一提的是,去年2月,同樣是為了推進(jìn)異質(zhì)結(jié)項目,東方日升33億元可轉(zhuǎn)債以失敗告終。這成為A股歷史上首個可轉(zhuǎn)債募資完成,但中止上市的案例。
原標(biāo)題:光伏行業(yè)又現(xiàn)百億級大單