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成本低廉一直是中方企業(yè)進(jìn)行海外融資最主要的原因，而5月8日，國際金融專家、民營企業(yè)之父、中國支付通董事長張化橋先生在博耳電力“綠色智慧之旅”青島站上則發(fā)表了不同看法，他認(rèn)為，內(nèi)地企業(yè)海外融資成本低是誤解。


據(jù)張化橋先生分析，之所以會產(chǎn)生這樣的誤解，是因?yàn)槲覀冎桓Q其一。我們所看到的只是國外發(fā)債成本低，大型企業(yè)貸款利率低，但是我們卻忽視了很多中小企業(yè)借款成本很高或是借不到錢的現(xiàn)狀。同時(shí)海外融資方式，還存在諸多看不見的隱形成本：如海外資本的匯進(jìn)匯出產(chǎn)生的時(shí)間成本；海外資本到外商投資形式以股本形式進(jìn)來，并不能再進(jìn)項(xiàng)目成本，不能抵扣稅款等產(chǎn)生的成本。

數(shù)據(jù)顯示，房企海外融資難度越來越大。截止至2015年4月，海外融資綜合合計(jì)僅為57.45億美元，同比2014年前4月的198.08億美元減少比例高達(dá)71%。在此背景趨勢之下，國內(nèi)地產(chǎn)融資該何去何從？


對此，張華橋先生認(rèn)為：大多數(shù)地產(chǎn)公司應(yīng)該著眼于國內(nèi)融資渠道。建設(shè)銀行與博耳的金融保理融合服務(wù)則是張化橋先生十分認(rèn)可的一種融資方式。他認(rèn)為，博耳電力長期保持凈現(xiàn)金的狀態(tài)，業(yè)務(wù)穩(wěn)健，是輕資產(chǎn)型公司，因此香港市場十分尊重博耳電力。而如今，博耳能夠牢牢把握市場趨勢，有效使用在銀行的授信額度，并跟上下游客戶分享，這就是一種多方共贏的選擇！


會后，張化橋先生在其博客中寫到：在國內(nèi)朋友都認(rèn)為，歐美的資金便宜。非也！歐美政府債券的利率和存款利率都很低，大公司的貸款利率也很低。按揭貸款的利率也低于中國。沒錯(cuò)。但是，大多數(shù)歐美中小企業(yè)的貸款利率不低（7－15％不等）。而且大多數(shù)貸款也要有抵押品。

中國地產(chǎn)公司在香港上市的有60多家（大大小?。?，多數(shù)也發(fā)行了美元債券，但是平均利率在10％之上（甚至包括恒大）。這個(gè)負(fù)擔(dān)可不輕。外匯還有匯入?yún)R出的時(shí)間差。這也是成本。進(jìn)來的錢只能通過對國內(nèi)全資附屬子公司的增資擴(kuò)股形式，也就是說，利息不能在項(xiàng)目進(jìn)成本，不能抵扣稅款。另外，匯率風(fēng)險(xiǎn)也很可怕。

所以，我覺得大多數(shù)地產(chǎn)公司應(yīng)該著眼于國內(nèi)融資渠道。當(dāng)然，瘦身和加速去化最重要。建設(shè)銀行跟博耳的保理模式，性價(jià)比很高，簡單。

博耳電力(1685.HK)在香港上市了四年多，贏得了資本市場的廣泛認(rèn)可：輕資產(chǎn)模式，屬于服務(wù)業(yè)。博耳長期處于凈現(xiàn)金狀態(tài)，這兩年都有特殊分紅。實(shí)際上它幾乎把一半的利潤分給股東們。由于它穩(wěn)健，銀行也更愿意支持它，給它的授信額度也每年提高。建設(shè)銀行并且把它作為總行級客戶。博耳的保理模式實(shí)際上是把博耳的多余授信轉(zhuǎn)給它上下游客戶，值得客戶重視。