看到一則消息,《2015年最新銀行授信政策光伏行業(yè)被列入壓縮類行業(yè)》(簡(jiǎn)稱“授信”),開(kāi)始以為時(shí)間點(diǎn)寫(xiě)錯(cuò)了,當(dāng)確認(rèn)是2015年時(shí),老紅變得有點(diǎn)“暈”。
老紅不知道制定此類政策的一般根據(jù)是什么,于是努力按照“風(fēng)險(xiǎn)性、收益性、流動(dòng)性”的金融投資三原則替銀行反復(fù)考量光伏產(chǎn)業(yè)。結(jié)論卻是:我努力理解它,它卻努力不讓我理解。
首先,是與光伏產(chǎn)業(yè)總體向好和有競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)恢復(fù)可持續(xù)盈利的趨勢(shì)背道而馳的。
從發(fā)展階段看,中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)了2004年開(kāi)始的早期規(guī)?;l(fā)展,經(jīng)過(guò)了2013年產(chǎn)業(yè)整合的最低谷,正在經(jīng)歷全面恢復(fù)、完成整合的關(guān)鍵時(shí)期。幫助有競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)通過(guò)并購(gòu)、擴(kuò)大再生產(chǎn),加速完成產(chǎn)業(yè)整合、強(qiáng)化國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,既是是銀行的盈利機(jī)會(huì)又是銀行的社會(huì)責(zé)任。
從供求關(guān)系看,2015年全球光伏電站安裝量在55GW左右,中國(guó)組件的產(chǎn)能約在50GW,中國(guó)光伏產(chǎn)品穩(wěn)居全球60%的市場(chǎng)份額,在供求關(guān)系從嚴(yán)重供大于求快速趨于合理的同時(shí),已經(jīng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供不應(yīng)求。2015年中國(guó)光伏電站建設(shè)目標(biāo)從上年的10GW提升至17.8GW,最終達(dá)到20GW也不是不可能??傊?,這不是一個(gè)供過(guò)于求的產(chǎn)業(yè),供不應(yīng)求的可能性是大概率。
從產(chǎn)業(yè)鏈上中下游細(xì)分市場(chǎng)中有競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)盈利情況看,上游有競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)恢復(fù)盈利,市場(chǎng)占有率相對(duì)合理。2014年保利協(xié)鑫在上年虧損6.6億的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.55億港元,多晶硅產(chǎn)量占到全球市場(chǎng)份額28%;中游有競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)盈利情況穩(wěn)定,市場(chǎng)占有率正在向合理比例發(fā)展。2014年四季度阿特斯和晶科的毛利率分別達(dá)到19.3%和22.8%,中國(guó)前十家組件企業(yè)的市場(chǎng)占有率達(dá)到56%;下游電站建設(shè)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)的成功商業(yè)模式正在探討中?;谙掠问袌?chǎng)是一個(gè)確定性收益市場(chǎng),是一個(gè)最適合金融投資的市場(chǎng),伴隨新“電改”政策出臺(tái)帶來(lái)的市場(chǎng)環(huán)境完善,一批優(yōu)秀、可持續(xù)發(fā)展的規(guī)?;髽I(yè)正在形成。