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光伏背板類型多樣，透明背板是未來(lái)趨勢(shì)
光伏背板簡(jiǎn)介
光伏背板生產(chǎn)工藝分為復(fù)合和涂布兩種。太陽(yáng)能背板的原材料主要有 PET 基膜、氟 材料和膠粘劑。其中 PET 基膜主要提供絕緣性能和力學(xué)性能，但耐候性比較差；氟材料主 要為 PVF（聚氟乙烯）和 PVDF（聚偏氟乙烯），分為氟膜和含氟樹脂兩種形式，提供絕 緣性、耐候性和阻隔性；膠粘劑在復(fù)合型背板中用來(lái)粘貼 PET 基膜和氟膜。
光伏背板生產(chǎn)工藝分為復(fù)合和涂布兩種，復(fù)合指通過(guò)膠粘劑將氟材料以氟膜的形式復(fù)合在 PET 基膜上， 涂布通過(guò)特殊工藝將含氟樹脂直接涂覆在 PET 基膜上。目前市場(chǎng)上應(yīng)用的主要是復(fù)合背板， 市占率在 75%以上。
光伏背板種類多樣。根據(jù)是否含氟可以將背板分為雙面氟膜背板、單面氟膜背板和不含 氟背板，因其各自耐候性等特性適用于不同環(huán)境，總體來(lái)說(shuō)對(duì)環(huán)境的耐候程度依次下降，價(jià)格也依次降低。
還可以根據(jù)所用氟材料的不同，將氟膜分為 T 膜和 K 膜。T 膜即 PVF 薄膜， K 膜即 PVDF 薄膜。例如 TPT 型背板就是在 PET 基膜的雙面復(fù)合上 PVF 薄膜，是目前市場(chǎng)上雙面含氟背板中最常見的類型，其可以保護(hù)組件背面免受濕、熱和紫外線侵蝕。
市場(chǎng)格局相對(duì)集中，背板透明化是未來(lái)趨勢(shì)
市場(chǎng)格局相對(duì)集中，需求穩(wěn)定增長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，光伏背板行業(yè)形成了相對(duì)集中 的競(jìng)爭(zhēng)格局。從需求端來(lái)看，受雙玻組件市占率提升影響，光伏背板增速有所放緩，我們預(yù)計(jì) 2023 年光伏背板需求 7.12 億平米，CAGR 為 4.55%。
背板透明化是未來(lái)趨勢(shì)。相對(duì)于普通背板，透明背板可以適用于雙面電池，提升發(fā)電 效率。相對(duì)于光伏玻璃，等面積透明背板更加輕薄，且抗紫外線、耐鹽堿性能更加優(yōu)異。因此，在工商業(yè)屋頂項(xiàng)目和人力成本較高地區(qū)，透明背板有著絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。
目前賽伍技術(shù)、 中來(lái)股份、旗濱集團(tuán)等都開始布局透明背板賽道，隨著技術(shù)的進(jìn)一步成熟，透明背板成本預(yù)計(jì)存在著 30%左右的下降空間，市占率也有望不斷提高。
光伏焊帶小而美，市場(chǎng)集中度有望提高
光伏焊帶簡(jiǎn)介
光伏焊帶主要成本為原材料成本。光伏焊帶是是光伏組件焊接過(guò)程中的重要原材料, 又稱鍍錫銅帶或涂錫銅帶，可以分為互連焊帶和匯流焊帶。互連焊帶用于連接光伏電池片， 匯流焊帶是用于連接光伏電池串及接線盒。
光伏焊帶主要由銅基材、錫合金涂層和助焊劑 經(jīng)過(guò)加工而成，在其生產(chǎn)成本中，原材料成本占比在 90%以上。光伏焊帶生產(chǎn)首先將銅基材放線壓延，然后經(jīng)過(guò)退火、助焊，最后浸錫得到成品。
光伏焊帶分多種類型，MBB 焊帶應(yīng)用較多。根據(jù)性能及適用領(lǐng)域，光伏焊帶可以分 為多種類型?；ミB焊帶主要包括常規(guī)互連焊帶、MBB 焊帶、低溫焊帶、低電阻焊帶等；匯流焊帶主要包括常規(guī)匯流焊帶、沖孔焊帶、黑色焊帶、折彎焊帶等。
目前市場(chǎng)上主流光伏焊帶產(chǎn)品為適用于多主柵組件的 MBB 焊帶，其比常規(guī)焊帶更細(xì)，有利于減少對(duì)電池片的 遮光，更有效地利用太陽(yáng)光，同時(shí)提高主柵數(shù)目有利于縮短電池片內(nèi)電流橫向收集路徑， 降低串聯(lián)電阻，減少電池功率損失。
需求持續(xù)增長(zhǎng)，組件技術(shù)變化帶來(lái)不同焊帶格局變化
市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)，需求持續(xù)增長(zhǎng)。光伏焊帶行業(yè)市場(chǎng)化程度較高，競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散。行業(yè)內(nèi)具有獨(dú)立研發(fā)、生產(chǎn)光伏焊帶能力的廠家超過(guò) 20 家，其中蘇州宇邦、同享科技、 西安泰力松、威騰電氣、太倉(cāng)巨仁、蘇州賽歷、江蘇太陽(yáng)科技規(guī)模較大。
從需求端來(lái)看， 隨著下游裝機(jī)量提升，焊帶需求有望持續(xù)增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì) 2025 年光伏焊帶需求達(dá) 21.8 萬(wàn) 噸，CAGR 為 17.6%。
組件技術(shù)變革帶動(dòng)上游焊帶格局變化。多主柵技術(shù)能夠減少光伏焊帶的遮光面積，同 時(shí)可有效縮短電池片內(nèi)電流橫向收集路徑，降低串聯(lián)電阻，減少電池功率損失，從而提升 光伏組件的光轉(zhuǎn)化效率。
據(jù) CPIA 預(yù)計(jì)，9 主柵以上技術(shù)市場(chǎng)占比會(huì)持續(xù)增加，這會(huì)帶來(lái) 多主柵焊帶需求的變化。與傳統(tǒng)組件相比，疊瓦組件具有同等面積下轉(zhuǎn)換效率和功率更高、 遮擋效應(yīng)影響小等諸多優(yōu)勢(shì)。隨著疊瓦組件的逐步推廣，疊瓦焊帶的需求也會(huì)相應(yīng)提升。
導(dǎo)電膠或部分代替光伏焊帶
導(dǎo)電膠是具有導(dǎo)電性的膠粘劑，功能與光伏焊帶相似。導(dǎo)電膠是一種固化或干燥后具 有導(dǎo)電性的膠粘劑。與光伏焊帶相似，它可以將多種導(dǎo)電材料連接在一起，使被連接材料 間形成電的通路。
導(dǎo)電膠由樹脂基體、導(dǎo)電粒子、稀釋劑、交聯(lián)劑和增韌劑等構(gòu)成，基體主要包括環(huán)氧樹脂、有機(jī)硅樹脂、聚酰亞胺樹脂、丙烯酸酯樹脂、聚氯酯等。導(dǎo)電膠按導(dǎo) 電膠中導(dǎo)電粒子的種類不同，可將導(dǎo)電膠分為銀系導(dǎo)電膠、金系導(dǎo)電膠、銅系導(dǎo)電膠和炭 系導(dǎo)電膠等,應(yīng)用最廣的是銀系導(dǎo)電膠。
疊瓦組件優(yōu)勢(shì)明顯，導(dǎo)電膠是降本增效關(guān)鍵。疊瓦是指將傳統(tǒng)電池片切為 1/5 大小后， 使用導(dǎo)電膠將電池片黏結(jié)在一起，再將電池串連接起來(lái)。傳統(tǒng)組件一般會(huì)保留約 2 到 3 毫 米的電池片間距，而疊瓦工藝實(shí)現(xiàn)無(wú)電池片間距，在同樣面積下可以放置更多的電池片（60 型常規(guī)組件可封裝 66 片），因此功率和轉(zhuǎn)換效率更高。
疊瓦組件還具有可靠性高、抗陰影 能力增強(qiáng)等諸多優(yōu)點(diǎn)，但導(dǎo)電膠的高成本制約著其應(yīng)用。導(dǎo)電膠是疊瓦組件生產(chǎn)成本中的 重要組成部分，一旦導(dǎo)電膠制備成本下降，疊瓦組件滲透率將會(huì)大幅提升。
光伏導(dǎo)電膠技術(shù)被國(guó)外廠商把持，國(guó)產(chǎn)化降本后有望規(guī)模應(yīng)用。疊瓦組件對(duì)導(dǎo)電膠的 電導(dǎo)率、粘結(jié)效果、固化時(shí)間有較高的要求，這也造成了光伏導(dǎo)電膠的生產(chǎn)有一定的技術(shù) 壁壘。
目前光伏導(dǎo)電膠供應(yīng)商有德國(guó)漢高、德邦、賀利氏和蘇州瑞力博，上市公司回天新 材的光伏導(dǎo)電膠已成功在標(biāo)桿客戶首單供貨。相對(duì)于光伏焊帶，光伏導(dǎo)電膠的成本要高很 多，這也是制約其規(guī)模應(yīng)用的最重要因素。隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)的不斷研發(fā)，國(guó)產(chǎn)化降本突破， 國(guó)產(chǎn)光伏導(dǎo)電膠料也將廣泛應(yīng)用于光伏電池連接。
光伏硅膠性能要求高，供需將持續(xù)偏緊
光伏硅膠簡(jiǎn)介
光伏硅膠分單組分膠和雙組分膠，各自應(yīng)用不同。光伏硅膠可以分為單組分硅膠和雙 組分硅膠。顧名思義，單組分膠只含一個(gè)組分，主劑和固化劑一起存放，膠粘時(shí)直接使用， 固化時(shí)由表及里逐步固化，難以固化太厚的膠層，通常用于鋁邊框與層壓板的粘接、接線盒與層壓板的粘接。
雙組分膠分為 A 和 B 兩個(gè)組分，使用前需要將 A 和 B 兩個(gè)組分按比 例混合，固化時(shí)內(nèi)外同時(shí)固化，可固化較厚膠層，在光伏組件中在一般用于接線盒的灌封。
光伏硅膠主要由基礎(chǔ)聚合物、填料、固化劑、特性添加劑等經(jīng)過(guò)加工而成，原材料成 本占比在 90%以上。光伏硅膠組成成分有基礎(chǔ)聚合物、填料、交聯(lián)劑、催化劑、偶聯(lián)劑及 固化促進(jìn)劑等。
單組分硅膠制備將所有組分融合在一種成品里，首先將聚合物和填料混合、脫水、冷卻，然后加入助劑混合制膠，最后灌裝即可得到成品，整個(gè)過(guò)程中產(chǎn)生的水或其他氣體冷凝后用活性炭進(jìn)行吸附。
雙組分硅膠 A、B 組分分開制備，使用時(shí)兩組分再按比 例進(jìn)行混合。首先將聚合物和填料攪拌混合，然后螺桿脫氣灌裝即可得到 A 組分。B 組分 的制備較 A 組分稍顯復(fù)雜，首先將聚合物和填料預(yù)混、脫水、冷卻，然后加入助劑混合制膠，最后灌裝即可得到成品。
在光伏硅膠的生產(chǎn)成本中，原材料占據(jù)了絕大部分。據(jù)集泰股份公告，2020 年硅膠生產(chǎn)成本中直接材料占比達(dá) 92.7%，制造費(fèi)用占比為 4.9%。
需求持續(xù)增長(zhǎng)，供需將持續(xù)偏緊
需求持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到 2025 年達(dá) 41.58 萬(wàn)噸。受益于下游光伏裝機(jī)需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)， 光伏硅膠的需求也將持續(xù)增長(zhǎng)。假設(shè) 2025 年全球光伏新增裝機(jī) 330GW，光伏組件安裝量 和生產(chǎn)量的容配比按照 1：1.2 來(lái)計(jì)算，2025 年單 GW 光伏組件需膠量 1050 噸計(jì)算，我們預(yù)計(jì) 2025 年光伏硅膠需求量為 41.58 萬(wàn)噸，CAGR 為 17.30%。
新增產(chǎn)能較少，供需有望持續(xù)偏緊。光伏組件工作年限需達(dá)到 25 年以上，且工作環(huán) 境較為惡劣，從而要求光伏硅膠具備優(yōu)異的力學(xué)性能、良好的粘接能力以及能夠耐黃變、 耐濕熱、耐紫外線等。
光伏硅膠的生產(chǎn)難度較高，國(guó)外廠家有道康寧、樂泰等，國(guó)內(nèi)廠家近幾年才取得技術(shù)突破，國(guó)內(nèi)只有北京天山、回天新材、硅寶科技、集泰股份、杭州之江 等少數(shù)公司具備量產(chǎn)能力。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，光伏硅膠近兩年新增產(chǎn)能約為 7.88 萬(wàn)噸，供需將持續(xù)偏緊。
光伏玻璃：產(chǎn)能大舉擴(kuò)張，關(guān)注上游純堿行業(yè)
光伏玻璃生產(chǎn)工藝
光伏玻璃以石英砂和純堿為主要原料，原材料和燃料動(dòng)力合計(jì)占成本 80%。光伏玻璃 根據(jù)生產(chǎn)工藝的不同可以分為超白壓花和超白浮法玻璃，前者適用于晶硅電池，后者適用 于薄膜電池，目前主要應(yīng)用的是超白壓花玻璃。玻璃的生產(chǎn)以石英砂和純堿為主要原料， 將原料稱重配比之后，利用高溫將其熔化成型，然后經(jīng)過(guò)退火、切割、磨邊、清洗，最后 鍍膜、鋼化、清洗形成成品。
根據(jù)全球新能源網(wǎng)數(shù)據(jù)，在光伏玻璃生產(chǎn)成本中，原材料和燃料動(dòng)力占比達(dá) 80%，其次是制造費(fèi)用，占比14%。
需求持續(xù)增長(zhǎng)，多家企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張
我國(guó)是光伏玻璃生產(chǎn)大國(guó)，每年大量出口。據(jù)百川資訊統(tǒng)計(jì)，截止 2021 年 9 月，我 國(guó)光伏玻璃有效產(chǎn)能約 1290 萬(wàn)噸，占世界產(chǎn)能 85%以上，海外產(chǎn)能主要集中在信義、福萊特、Interfloat 和 Borosil 四家公司，占比較小。
2019/2020 年，我國(guó)分別凈出口光伏玻璃 198.32/203.37 萬(wàn)噸，出口量較大。我們預(yù)計(jì) 2021年凈出口量小幅上漲，達(dá) 214 萬(wàn)噸。
需求將持續(xù)增長(zhǎng)，多家企業(yè)公布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。受產(chǎn)能逐漸釋放及需求放緩影響，光伏玻 璃價(jià)格在 2021 年二季度經(jīng)歷了持續(xù)下跌，從 40 元/平米跌至 22 元/平米，跌幅達(dá) 45%。2021 年 9 月份以來(lái)，受下游需求提速拉動(dòng)，光伏玻璃價(jià)格開始回暖。隨著光伏度電成本 的下降及碳中和政策的逐步推行，中長(zhǎng)期看，光伏裝機(jī)需求是高確定性大幅增長(zhǎng)的，這也 會(huì)帶動(dòng)光伏玻璃的需求。
我們預(yù)測(cè)，2025 年光伏玻璃需求將達(dá)到 2177 萬(wàn)噸，CAGR 為 17.50%。為滿足不斷增長(zhǎng)的需求，多家企業(yè)公布了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。
純堿下游應(yīng)用多樣，生產(chǎn)工藝分為氨堿法、聯(lián)堿法和天然氨堿法。純堿學(xué)名碳酸鈉， 分子式為 Na2CO3，又稱蘇打、堿灰，是一種重要的化工基礎(chǔ)原料。純堿有著豐富的下游 應(yīng)用，包括玻璃、硅酸鹽、焦亞硫酸鈉、磷酸鹽、燒堿和小蘇打等，其中玻璃是純堿消費(fèi)最大的下游產(chǎn)業(yè)。根據(jù)百川資訊，目前我國(guó)共有純堿產(chǎn)能 3231 萬(wàn)噸，其中聯(lián)堿法 1511 萬(wàn)噸，占比 46.77%，氨堿法 1560 萬(wàn)噸，占比 48.28%。
開工率維持高位，行業(yè)景氣度有望持續(xù)。受益于下游光伏玻璃產(chǎn)量擴(kuò)張，純堿需求有 所提升。目前行業(yè)開工率在 80%左右，維持在較高水平。用于光伏玻璃制造的重質(zhì)堿價(jià)格 也一路上升，從年初 1432 元/噸漲至 2773 元/噸，漲幅達(dá) 93.6%。光伏玻璃需求持續(xù)增長(zhǎng) 將帶來(lái)上游純堿需求的增長(zhǎng)，而近兩年純堿新增產(chǎn)能較少，行業(yè)景氣度有望維持高位。
光伏膠膜：行業(yè)集中度高，關(guān)注POE國(guó)產(chǎn)化進(jìn)展
光伏膠膜簡(jiǎn)介
光伏膠膜用于粘接玻璃/背板與電池片。光伏膠膜主要用于光伏組件的封裝環(huán)節(jié)，是光 伏組件的關(guān)鍵材料。光伏膠膜在一定條件下會(huì)發(fā)生熔融粘結(jié)與交聯(lián)固化，將玻璃/背板與電 池片粘結(jié)起來(lái)，并起到保護(hù)電池片的作用。
太陽(yáng)光通過(guò)玻璃、膠膜照射到電池片上產(chǎn)生電 流，因此膠膜需要具備高透光率。同時(shí)為保證光伏組件的工作年限達(dá) 20 年以上，對(duì)膠膜 耐候性、粘結(jié)強(qiáng)度、耐老化等性能要求較高。
光伏膠膜生產(chǎn)工藝步驟包括混料混拌、熔融擠出、壓延、壓花、切割、收卷。光伏膠 膜的生產(chǎn)以 EVA/POE 樹脂為主要原材料，輔材包括交聯(lián)劑、增粘助劑、抗老化劑等。根 據(jù)福斯特?cái)?shù)據(jù)，在 EVA 膠膜生產(chǎn)成本中，樹脂成本占比超過(guò) 81%，其他輔材成本占比 9%， 制造費(fèi)用占比 8%。
膠膜生產(chǎn)第一步是混料混拌，即將樹脂顆粒以及相應(yīng)助劑按比例配好， 加入混拌機(jī)，在密閉回轉(zhuǎn)狀態(tài)下混拌一段時(shí)間。熔融擠出就是將混拌好的上述材料進(jìn)一步 混合、熔融，并從擠出口擠入壓延機(jī)。壓延指利用壓輥壓力將上述擠入物壓制成薄片。壓花指通過(guò)花輥和壓輥將上述薄片表面壓出一定形狀的花紋。然后按產(chǎn)品的不同寬度要求進(jìn) 行切割，待切割好后，按照一定長(zhǎng)度收卷得到成品。
根據(jù)樹脂原材料的不同，可以將膠膜分為 EVA 膠膜、POE 膠膜和 EPE 膠膜。EVA 膠膜以 EVA 樹脂為主要原材料，分為透明 EVA 膠膜和白色 EVA 膠膜，白色 EVA 膠膜在 透明 EVA 膠膜原材料的基礎(chǔ)上混入了白色填充物，例如鈦白粉。POE 膠膜以 POE 樹脂為主要原材料。
EPE 膠膜又稱共擠型 POE 膠膜，將 EVA 與 POE 共擠壓膜，結(jié)合了兩者的 優(yōu)點(diǎn)。市場(chǎng)化的 EPE 膠膜共有三層，兩邊的 EVA 層、POE 層以及中間的共聚物樹脂抗極 化層。由于成本等原因，目前主要商業(yè)化應(yīng)用的膠膜是透明 EVA 膠膜，2020 年市占率達(dá) 61.40%。白色 EVA 膠膜市場(chǎng)占比 17%，POE 膠膜市場(chǎng)占比 14%。
行業(yè)集中度高，各大企業(yè)不斷擴(kuò)產(chǎn)
行業(yè)壁壘較高，市場(chǎng)集中度高。光伏膠膜行業(yè)具有較高的壁壘，包括技術(shù)壁壘、客戶 壁壘以及資金壁壘。光伏組件的運(yùn)營(yíng)壽命較長(zhǎng)，達(dá) 20 年以上，因此對(duì)膠膜的透光率、收 縮率、延伸率、剝離強(qiáng)度、交聯(lián)度、耐老化等方面有嚴(yán)格要求，這也造成了膠膜配方、改 性技術(shù)、生產(chǎn)工藝方面的高技術(shù)門檻。
對(duì)于國(guó)內(nèi)光伏組件廠商，海外市場(chǎng)占據(jù)相當(dāng)大的比 重，而國(guó)際認(rèn)證是光伏組件產(chǎn)品進(jìn)入相關(guān)進(jìn)口國(guó)的“通行證”（如：TUV 認(rèn)證、UL 認(rèn)證、 JET 認(rèn)證），該認(rèn)證有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和復(fù)雜的認(rèn)證程序，組件廠商不會(huì)輕易更換上游供應(yīng)商， 造成了上游膠膜行業(yè)具有較高的客戶壁壘。膠膜行業(yè)對(duì)生產(chǎn)設(shè)備，生產(chǎn)技術(shù)等要求高，其購(gòu)買與維護(hù)成本高昂，具有一定的資金壁壘。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，國(guó)產(chǎn)膠膜市占率不斷提高， 膠膜產(chǎn)能不斷從海外向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移。
各大企業(yè)不斷擴(kuò)產(chǎn)。為搶占市場(chǎng)和滿足日益提高的光伏性能要求，各大龍頭公司紛紛 開啟擴(kuò)產(chǎn)之路。POE 膠膜因其優(yōu)異的性能，能夠適用于雙玻組件，成為了各大企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的 重要選擇。以福斯特為例，公司原計(jì)劃于 2021 年在浙江杭州投產(chǎn) 2 億平的 POE 膠膜，并有 7.5 億平的 EVA 膠膜+POE 膠膜分別計(jì)劃于 2022/2023 年投產(chǎn)。
總體需求持續(xù)上升，需求結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化
從單玻組件到雙玻組件，推動(dòng) POE/EPE 膠膜需求提升。相對(duì)于單玻組件，雙玻組件 具有耐候性好、阻隔性能好、完美匹配雙面電池等優(yōu)點(diǎn)。根據(jù) CPIA 的數(shù)據(jù)，2020 年行業(yè) 雙玻組件的滲透率為 29.7%，其預(yù)測(cè)雙玻組件滲透率至 2025 年有望上升至 60%。雙玻組 件滲透率的大幅提高將拉動(dòng)光伏玻璃和 POE/EPE 膠膜的需求。
EVA 膠膜強(qiáng)度低，水蒸汽 透過(guò)率和吸水率較大，耐候性較差，用于雙玻組件上需要進(jìn)行封邊，這會(huì)影響雙玻組件在 BIPV 中的應(yīng)用。而 POE/EPE 膠膜可以解決這個(gè)問題，其具有更低的水蒸汽透過(guò)率，內(nèi)聚力更大，可使生產(chǎn)的雙玻組件不需要封邊。
總體需求持續(xù)上升。隨著技術(shù)的不斷發(fā)展，每 GW 光伏組件所用膠膜需求會(huì)小幅下降， 但光伏行業(yè)的快速發(fā)展還是會(huì)帶來(lái)光伏膠膜需求的大幅提升。根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)對(duì)未來(lái)五年全球新增裝機(jī)的預(yù)測(cè)，光伏組件安裝量和生產(chǎn)量的容配比按照 1:1.2 來(lái)計(jì)算，我們預(yù)測(cè) 2025 年樂觀情況下膠膜需求 36.0 億平，CAGR 為 18.7%，保守情況下膠膜需求為 29.4 億平，CAGR 為 14.0%。
需求結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化。目前 POE 樹脂全部來(lái)自于進(jìn)口，國(guó)內(nèi)還未有 POE 量產(chǎn)裝置。但部分國(guó)內(nèi)企業(yè) POE 已進(jìn)入中試階段，國(guó)產(chǎn) POE 有望在 2025 年左右形成大規(guī)模生產(chǎn)能 力，POE 的高昂價(jià)格料也會(huì)有所下降。我們預(yù)計(jì) POE 膠膜在 2021-2024 年市占率將小幅 提升，在 2025 年市占率將有突破式提升。
光伏級(jí) EVA 進(jìn)口依賴度高，中短期供需偏緊
EVA 樹脂由乙烯和醋酸乙烯酯共聚而成，下游應(yīng)用包括光伏、發(fā)泡、電纜等。EVA 為乙烯系列聚合物，由乙烯與醋酸乙烯酯（VA）共聚而成，VA 的含量不同會(huì)導(dǎo)致性能的 不同，VA 含量在 10%-20%為彈性材料，超過(guò) 30%時(shí)為塑性材料。
根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，EVA 樹脂生產(chǎn)成本主要來(lái)自于原材料，占比達(dá) 69%，制造費(fèi)用占比達(dá) 30%。EVA 下游消費(fèi)包括光伏膠膜、發(fā)泡料、電纜料、熱熔膠、涂覆料、農(nóng)膜等。
光伏級(jí) EVA 大量依賴進(jìn)口，國(guó)產(chǎn)替代程度將不斷提高。我國(guó) EVA 樹脂生產(chǎn)工藝主要 有巴塞爾管式、巴塞爾釜式和艾克森美孚釜式等，受限于技術(shù)水平，國(guó)內(nèi)只有部分企業(yè)可 以產(chǎn)出光伏級(jí) EVA 樹脂，產(chǎn)品大量依賴進(jìn)口。隨著技術(shù)攻關(guān)，國(guó)內(nèi)企業(yè)有望突破光伏級(jí) EVA 生產(chǎn)壁壘，國(guó)產(chǎn)替代程度將不斷提高。據(jù)我們預(yù)測(cè)，2023 年光伏級(jí) EVA 進(jìn)口依賴度有望下降至 57%。
價(jià)格持續(xù)上升，預(yù)計(jì)光伏級(jí) EVA 中短期供需仍偏緊。受益于下游光伏膠膜需求的不 斷提升，EVA 樹脂價(jià)格也不斷上漲，雖然近兩年有部分新增光伏 EVA 產(chǎn)能，但產(chǎn)品性能需要經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間驗(yàn)證， 且產(chǎn)能爬坡需要時(shí)間，疊加光伏膠膜需求不斷上升，中短期光伏級(jí) EVA 供需預(yù)計(jì)仍偏緊。
POE 性能優(yōu)越，國(guó)產(chǎn)化尚需時(shí)日
POE 性能優(yōu)越，用途廣泛。聚烯烴彈性體（POE）是由乙烯與 α-烯烴（如 1-丁烯、 1-己烯或 1-辛烯）無(wú)規(guī)則共聚得到的彈性體。由于其分子鏈中既有聚乙烯結(jié)晶鏈段，常溫下可起到物理交聯(lián)點(diǎn)的作用，又存在乙烯與 α-烯烴無(wú)規(guī)則共聚鏈段形成的無(wú)定型區(qū)，因此， POE 在常溫下無(wú)需硫化即可呈現(xiàn)出橡膠的高彈性，在高于聚乙烯鏈段熔融溫度時(shí)又可以發(fā) 生塑性流動(dòng)。POE 具有優(yōu)異的剛韌平衡性能，良好的低溫韌性、流變性能及力學(xué)性能，目前已廣泛應(yīng)用于汽車部件、聚合物改性、發(fā)泡、電線電纜、光伏膠膜及熱熔膠等諸多領(lǐng)域。
POE 主要技術(shù)難點(diǎn)在于茂金屬催化，國(guó)內(nèi)多家企業(yè)布局研發(fā)。受益于下游需求的快 速增長(zhǎng)，尤其是光伏膠膜需求，POE 價(jià)格一路上漲，從 2020 年 11 月 13600 元/噸漲至 22000 元/噸，漲幅達(dá) 61.8%。
POE 生產(chǎn)具有較高的技術(shù)壁壘，尤其是開發(fā)高活性、耐高 溫、共聚能力強(qiáng)的適用于均相高溫溶液聚合的高性能茂金屬催化劑。目前國(guó)內(nèi)企業(yè)尚未完 全突破 POE 的工業(yè)化生產(chǎn)，但在國(guó)家政策大力支持下，各科研機(jī)構(gòu)、企業(yè)正在抓緊研發(fā)， 部分企業(yè)取得了一定的進(jìn)展。萬(wàn)華 POE 項(xiàng)目已完成中試，除萬(wàn)華化學(xué)外，天津石化、惠生新材料及京博石化等均有建設(shè) POE 裝置的計(jì)劃。
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