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認(rèn)購(gòu)方資金吃緊

根據(jù)配股方案，以最高認(rèn)購(gòu)數(shù)量計(jì)算，寶塔石化和滿世投資將分別需要拿出約161億和60億港元，才能完成認(rèn)購(gòu)計(jì)劃。

根據(jù)漢能薄膜發(fā)電披露，寶塔石化主要從事煉油及石油化工業(yè)務(wù)，在寧夏、珠海、新疆及內(nèi)蒙古均有煉油廠及生產(chǎn)廠房，子公司數(shù)量超過(guò)100家，寶塔石化集團(tuán)超有過(guò)100間附屬公司，員工人數(shù)約30000人，2014年的銷售收益為400億元，總資產(chǎn)約為500億元。滿世投資注冊(cè)地位于內(nèi)蒙古鄂爾多斯，要從事煤炭生產(chǎn)、煤炭物流、煤炭發(fā)電、煤化工等業(yè)務(wù)，在北京、上海、秦皇島、天津、武漢、廣州等十幾個(gè)地區(qū)設(shè)立銷售網(wǎng)站，集團(tuán)員工人數(shù)約3000人。2014年?duì)I業(yè)收入約70億元，總資產(chǎn)為120億元。

從表面上看，這兩家企業(yè)均頗具實(shí)力。其中，寶塔石化成立于1997年10月，注冊(cè)地為寧夏自治區(qū)銀川市金鳳區(qū)寧安大街88號(hào)，注冊(cè)資本21.56億元，綜合實(shí)力在寧夏民營(yíng)企業(yè)中名列前茅。其法定代表人孫珩超，曾任全國(guó)政協(xié)委員。而滿世投資在中國(guó)民營(yíng)企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)統(tǒng)計(jì)協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布的2014年中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)榜單中，滿世投資排名第478位，在2014年內(nèi)蒙古民營(yíng)企業(yè)百?gòu)?qiáng)中名列第14位，其法定代表人劉滿世一度有“內(nèi)蒙古首富”之稱。

在上述公告中，漢能薄膜發(fā)電也未披露這兩家企業(yè)的具體經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)狀況。記者多方查找，也未能獲得滿世投資的財(cái)務(wù)資料。但對(duì)寶塔石化來(lái)說(shuō)，要拿出如此巨額認(rèn)購(gòu)資金，卻并非易事。

媒體獲得的資料顯示，截至2014年9月底，寶塔石化擁有的貨幣資金為54.21億元人民幣，僅為認(rèn)購(gòu)所需資金的40%稍多。若按最高金額認(rèn)購(gòu)，即便拿出全部資金，寶塔化工仍有70億元人民幣以上資金缺口。

2014年，寶塔化工曾多次對(duì)外融資。包括上述10億元中票在內(nèi)，僅債券融資工具一項(xiàng)，寶塔石化及其子公司就獲得數(shù)十億元融資額度。其中，包括寶塔石化發(fā)行的28億元中票、24億元短融，以及部分子公司發(fā)行的2億元私募債。

然而，寶塔石化自身資金鏈也已捉襟見(jiàn)肘，有大量債務(wù)需要償還，這些資金也多用于債務(wù)置換，并未能有效改善其現(xiàn)金狀況。如上述已完成發(fā)行的2014年中期票據(jù)第一期、第二期，募集資金18億元，其中就共計(jì)有7.1億元用于償還寶塔石化及其子公司的銀行貸款。

同時(shí)，由于資金緊張，多家子公司需要寶塔石化接濟(jì)。2014年9月，由于融資租賃時(shí)與租賃公司發(fā)生經(jīng)濟(jì)糾紛，子公司寧夏寶塔能源化工有限公司資金賬戶被凍結(jié)，經(jīng)寶塔能源出面協(xié)調(diào)，相關(guān)賬戶才得以解凍。此外，作為當(dāng)時(shí)持股29.97%的控股股東，為緩解西北軸承資金困難，寶塔石化及其子公司寧夏寶塔能源化工有限公司等，此前還一度向西北軸承提供約1.1億元資金支持。為此，寶塔石化還通過(guò)認(rèn)購(gòu)增發(fā)股份的方式，以6億元增持西北軸承1.25億股。

媒體未能獲得寶塔石化最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。但若以2014年三季末數(shù)據(jù)為依據(jù)，其擁有的貨幣資金甚至已經(jīng)不足償還同期短期借款。截至2014年三季末，其短期借款規(guī)模已達(dá)54.5億元左右，而在手貨幣資金卻只有54.21億元。

由于貨幣資金增長(zhǎng)速度低于同期借款增速，寶塔石化的償債能力在逐步下降。數(shù)據(jù)顯示，2014年一季度末，該公司擁有的貨幣資金為48億元，短期借款為44.3億元。而到了去年9月底，其短期借款、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款合計(jì)已經(jīng)達(dá)到54.5億元。

在此情況下，寶塔石化的資金益發(fā)顯得緊張。資料顯示，寶塔石化僅2014年年末到期的銀行貸款和承兌匯票一項(xiàng)，金額總計(jì)就達(dá)88.6億元，其中當(dāng)年12月到期的約13.93億元，2015年一季度末到期的約25.2億元。此外，2014年6月，該公司發(fā)行了10億元短融，也將于2015年6月18日到期。

根據(jù)公開消息，2014年12月，寶塔石化獲得民生銀行50億元授信額度，且有10億元中票尚未發(fā)行，這也許是該公司留下了資金騰挪空間。但若沒(méi)有其他資金來(lái)源，應(yīng)對(duì)自身的到期債務(wù)，就已成為其面臨最大的考驗(yàn)，而認(rèn)購(gòu)漢能薄膜發(fā)電高達(dá)160億港元的配股資金，從何而來(lái)也成為疑問(wèn)。