滲透率,是把握產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵變化的一個(gè)重要指標(biāo),也是資本眼里最具價(jià)值的決策指標(biāo)之一。
無(wú)論是過(guò)往的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn),還是過(guò)去幾年新能源產(chǎn)業(yè)的實(shí)踐來(lái)看,產(chǎn)業(yè)進(jìn)入滲透率加速階段,至少會(huì)帶來(lái)三大結(jié)果:
一是市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)整體加速,頭部企業(yè)尤其受益;二是資本市場(chǎng)給予更高估值,這個(gè)階段的估值提升幅度最大;三是資本追逐下舊勢(shì)力擴(kuò)大產(chǎn)能,新勢(shì)力紛紛介入。概言之,產(chǎn)業(yè)朝氣蓬勃,資本表現(xiàn)活絡(luò)。
那么,當(dāng)前階段光伏行業(yè)哪些細(xì)分領(lǐng)域的滲透率正在或者即將加速呢?
01戶用光伏
2021年,我國(guó)戶用光伏裝機(jī)21.6GW,占同期光伏總裝機(jī)的39%,同比增長(zhǎng)超過(guò)116%,是去年我國(guó)光伏新增裝機(jī)的主力。
截至2021年底,我國(guó)戶用光伏累計(jì)裝機(jī)超過(guò)41GW,如果按平均每戶15KW測(cè)算,已經(jīng)覆蓋超過(guò)270萬(wàn)用戶。
我國(guó)約有4億戶家庭,在全民“碳中和”的總動(dòng)員下,如果其中有3000萬(wàn)戶家庭安裝光伏,市場(chǎng)容量超過(guò)1萬(wàn)億元,目前市場(chǎng)滲透率不足10%。
根據(jù)著名的“創(chuàng)新擴(kuò)散模型”,創(chuàng)新產(chǎn)品的市場(chǎng)滲透率超過(guò)10%之后,將進(jìn)入陡峭的上升曲線,滲透速度加快,我們可以稱之為滲透率指標(biāo)下的產(chǎn)業(yè)臨界點(diǎn)。這個(gè)在電動(dòng)汽車領(lǐng)域尤為顯著,不再累述。
關(guān)于戶用光伏,本公眾號(hào)曾于2021年5月發(fā)表過(guò)一篇《萬(wàn)億戶用光伏,正在迎來(lái)蝶變》,較早地揭示了戶用光伏的爆發(fā)。
戶用光伏在推廣初期出現(xiàn)了個(gè)別爭(zhēng)議,這是任何一個(gè)新鮮業(yè)態(tài)都會(huì)面臨的問(wèn)題,這個(gè)在電動(dòng)汽車領(lǐng)域也很明顯,相信隨著滲透率的不斷提高,戶用光伏也會(huì)像電動(dòng)汽車一樣在滲透率突破臨界點(diǎn)之后還會(huì)迎來(lái)更快速度的發(fā)展。
這是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)規(guī)律。
02N型電池
目前主流的PERC電池技術(shù),得益于單晶硅片的大規(guī)模滲透和設(shè)備國(guó)產(chǎn)化的快速提升,制造工藝簡(jiǎn)單,生產(chǎn)成本低,2017年開(kāi)始迅速推廣和應(yīng)用。
但是,從目前技術(shù)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看,PERC電池的效率已逼近極限24.5%,其成本下降速度,也有所放緩。
目前,N型電池最有望接替P型電池成為下一代主流技術(shù),尤其是TOPCon和HJT,這個(gè)已經(jīng)是行業(yè)共識(shí),光伏巨頭也已經(jīng)紛紛布局。
2021年全球光伏裝機(jī)約160GW,N型電池裝機(jī)還不足8GW,市場(chǎng)滲透率還不到5%。
不完全統(tǒng)計(jì),全球N型電池產(chǎn)能2022年底預(yù)計(jì)超過(guò)50GW,到2023年底預(yù)計(jì)超過(guò)100GW。
可以預(yù)期,未來(lái)1-2年將是N型電池開(kāi)始替代P型電池的黃金時(shí)期,滲透率將快速提升,N型電池也有望走出當(dāng)年單晶替代多晶的勢(shì)頭。
03BIPV
去年6月,國(guó)家能源局下發(fā)《關(guān)于報(bào)送整縣(市、區(qū))屋頂分布式光伏開(kāi)發(fā)試點(diǎn)方案的通知》,“整縣推進(jìn)”激活了廣闊的建筑屋頂資源。
去年10月,住建部對(duì)外發(fā)布《建筑節(jié)能與可再生能源利用通用規(guī)范》,作為強(qiáng)制性工程建設(shè)規(guī)范,自2022年4月1日起實(shí)施,要求“新建建筑應(yīng)安裝太陽(yáng)能系統(tǒng)”。
此外,最高層對(duì)外發(fā)布的《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見(jiàn)》中要求:大力發(fā)展節(jié)能低碳建筑,加快優(yōu)化建筑用能結(jié)構(gòu),深化可再生能源建筑應(yīng)用,加快推動(dòng)建筑用能電氣化和低碳化,開(kāi)展建筑屋頂光伏行動(dòng)。
隨著一系列屋頂光伏政策的出臺(tái),國(guó)內(nèi)分布式光伏正在迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇,2021年分布式光伏裝機(jī)占總裝機(jī)的比例超過(guò)50%,而B(niǎo)IPV作為光伏+建筑的有效結(jié)合,在建筑節(jié)能、綠色建筑的“碳中和”大背景下,有望成為未來(lái)分布式光伏的主流形式。
我國(guó)存量工商業(yè)及公共建筑用地面積約346億平方米,過(guò)去5年每年新增工商業(yè)及公共建筑用地面積約20億平方米。在新建筑物強(qiáng)制安裝太陽(yáng)能系統(tǒng)的政策要求下,每年新增容量預(yù)計(jì)可達(dá)20GW,存量建筑的改造空間更大。
目前,國(guó)內(nèi)BIPV剛剛起步,滲透率幾乎為零。未來(lái),BIPV有望從兩個(gè)方面提高滲透率。
一方面,隨著B(niǎo)IPV降本增效,在存量屋頂?shù)母脑旆矫鎸⒅饾u具有經(jīng)濟(jì)性,進(jìn)而從增量市場(chǎng)介入存量市場(chǎng)。
另一方面,從建筑屋頂向建筑立面延伸,既可能是建筑節(jié)能(碳排放考核)的經(jīng)濟(jì)性因素驅(qū)動(dòng),尤其是工商業(yè)建筑立面;也可能是綠色建筑的美學(xué)因素驅(qū)動(dòng),尤其是公共建筑或政府及事業(yè)單位建筑立面。
無(wú)論是從增量到存量,還是從屋頂?shù)搅⒚?,在雙碳目標(biāo)的浪潮中,建筑節(jié)能及綠色建筑都是確定性方向,BIPV則是最重要的工具。
04跟蹤支架
這里主要講國(guó)內(nèi)跟蹤支架的滲透率問(wèn)題。
目前,全球跟蹤支架的滲透率已經(jīng)達(dá)到約50%,美國(guó)市場(chǎng)超過(guò)70%,而中國(guó)市場(chǎng)約20%,跟蹤支架在中國(guó)市場(chǎng)的滲透率還有很大的提升空間。
中國(guó)市場(chǎng)滲透率偏低的原因,主要是受國(guó)內(nèi)電站投資主體及風(fēng)格的影響。國(guó)內(nèi)資金成本較高,尤其以國(guó)資為主導(dǎo)的投資方更加看重初期單位投資成本,而不重視全生命周期的投資回報(bào)率。實(shí)際上,跟蹤支架的使用盡管會(huì)增加初期投資成本,但會(huì)增加全生命周期的收益,整體回報(bào)率是增加的,更具經(jīng)濟(jì)性。
此外,由于跟蹤支架更適合大型地面電站,而不適合分布式電站,而2021年國(guó)內(nèi)分布式光伏裝機(jī)占比達(dá)到53%,也制約了國(guó)內(nèi)跟蹤支架的使用。
隨著N型電池的推廣以及大型光伏基地的建設(shè),跟蹤支架有望獲得更多的接受度。在采用跟蹤支架的情況下,能夠更好地實(shí)現(xiàn)“高效+雙面+跟蹤”的最優(yōu)組合。
此外,在越來(lái)越多長(zhǎng)期資本介入光伏電站投資的背景下,投資決策更加長(zhǎng)期化,初始絕對(duì)投資成本的考慮降低,回歸全生命周期的收益率指標(biāo),這種投資風(fēng)格也更有利于跟蹤支架的推廣。
所以,跟蹤支架在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的環(huán)境因素正在發(fā)生改變,跟蹤支架的滲透率也有望加速。
當(dāng)然,跟蹤支架滲透率的提高,必然降低固定支架的占比,因此對(duì)固定支架廠商而言必須加緊布局跟蹤支架來(lái)保持自己的市場(chǎng)份額,而專業(yè)的跟蹤支架廠商則有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)。
05專業(yè)資產(chǎn)管理
關(guān)于新能源領(lǐng)域的資產(chǎn)管理,2021年4月本公眾號(hào)曾發(fā)表了一篇文章《新能源資產(chǎn)管理行業(yè),正在應(yīng)運(yùn)而生》。這里針對(duì)光伏行業(yè)的資產(chǎn)管理話題,再進(jìn)一步闡述。
海外尤其是美國(guó)大型光伏電站的出資主體,以市場(chǎng)化資金為主,融資模式多樣化,而目前國(guó)內(nèi)大型光伏電站則以能源國(guó)企為主,尤其是能源央企。
這種模式具有一定的階段性。
能源國(guó)企的資金成本較低,但風(fēng)險(xiǎn)容忍度也比較低,更加偏好標(biāo)準(zhǔn)化的、規(guī)?;拇笮偷孛骐娬荆鴮?duì)于個(gè)性化的光伏資產(chǎn)尤其是分布式光伏資產(chǎn)的接受度較低。
目前,分布式光伏資產(chǎn)主要集中在民營(yíng)企業(yè)手中,只有個(gè)別能源央企在參與。其中,工商業(yè)分布式資產(chǎn)主要是區(qū)域性的開(kāi)發(fā)商或者投資商,除了起步較早的南網(wǎng)能源之外,鮮有全國(guó)性的機(jī)構(gòu);戶用光伏資產(chǎn)則主要集中在正泰、中來(lái)等幾家頭部的全國(guó)性民營(yíng)開(kāi)發(fā)商手中,去年國(guó)家電投通過(guò)打包收購(gòu)方式開(kāi)始介入這個(gè)領(lǐng)域。
在大型地面電站領(lǐng)域,隨著能源國(guó)企資產(chǎn)規(guī)模及資產(chǎn)負(fù)債率的提高,以及金融機(jī)構(gòu)專業(yè)化水平的增加,在“雙碳”目標(biāo)的吸引下,專業(yè)化資金有望直接介入大型光伏電站資產(chǎn),尤其是期限較長(zhǎng)的保險(xiǎn)資金或其他長(zhǎng)期資本,進(jìn)而對(duì)現(xiàn)有以能源國(guó)資為主的資金來(lái)源形成補(bǔ)充,向海外成熟市場(chǎng)靠攏。
在分布式光伏資產(chǎn)領(lǐng)域,目前仍然以民營(yíng)企業(yè)為主,尤其是分散的區(qū)域性開(kāi)發(fā)商或投資商,以自有資金開(kāi)發(fā)并持有,這種模式很難持續(xù)做大。目前雖然已有個(gè)別能源央企介入,但作為個(gè)性化資產(chǎn)很難在國(guó)企中普遍推廣,因此急需與市場(chǎng)化資金對(duì)接,這方面還需要探索合適的商業(yè)模式,目前幾乎是一片處女地。
無(wú)論是海外成熟經(jīng)驗(yàn),還是國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)發(fā)展需要,國(guó)內(nèi)光伏領(lǐng)域通過(guò)專業(yè)化的資產(chǎn)管理引入多元化的長(zhǎng)期資本都是必須的,目前剛剛開(kāi)始,各種利益主體尚在探討和打磨適合國(guó)情的合作模式。
這幾個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的滲透率正處于不同的階段,并呈現(xiàn)不同的特點(diǎn),比如戶用光伏去年開(kāi)始加速但滲透率還不高,而跟蹤支架和專業(yè)資產(chǎn)管理在國(guó)內(nèi)的滲透率還有很大空間,N型電池剛剛起步并有望在今年開(kāi)始加速,而B(niǎo)IPV則是蓄勢(shì)待發(fā)。
不管怎樣,這些細(xì)分領(lǐng)域的滲透率在全球或在國(guó)內(nèi)都還有很大的表現(xiàn)空間,值得期待。
原標(biāo)題:光伏行業(yè)滲透率有望加速的5個(gè)細(xì)分領(lǐng)域