三指標(biāo)檢測“含金量”
“我們看到的,總是別人想讓我們看到的,如果沒有花心思去思考,很容易會被表象迷惑。”一位業(yè)內(nèi)人士直言,投資者看到的高送轉(zhuǎn)方案之間,僅僅是送轉(zhuǎn)比例、派現(xiàn)額度之間的不同,但真正值得去思考的是,上市公司推出高送轉(zhuǎn)的動機,這才是關(guān)鍵。
近兩年來,A股市場上高送轉(zhuǎn)方案越來越多,在很多投資者眼中,10轉(zhuǎn)10已經(jīng)成為 “起步價”。choice金融終端的數(shù)據(jù)顯示,截至1月31日,已經(jīng)有近90家上市公司提出送轉(zhuǎn)預(yù)案,其中達(dá)到10轉(zhuǎn)(含送股)10及以上的就超過70家。而隨著年報高峰的到來,推出高送轉(zhuǎn)方案公司的數(shù)量還將迅速增長,個股之間必然出現(xiàn)分化,究竟哪些公司的高送轉(zhuǎn)方案有望成為股價上漲的發(fā)動機,哪些又可能 “暗藏殺機”?記者在梳理此前的大量案例,以及在同多位專業(yè)人士溝通后發(fā)現(xiàn),投資者在關(guān)注高送轉(zhuǎn)題材股時,不妨帶著三個疑問來審視。
第一,公司經(jīng)營狀況是否健康?其實市場各方都清楚,高送轉(zhuǎn)雖僅是一個“數(shù)字游戲”,但資金炒作也有其合理邏輯。一位券商研究員指出,高送轉(zhuǎn)一方面表明公司對業(yè)績的持續(xù)增長充滿信心,公司正處于快速成長期,有助于保持良好的市場形象;另一方面,一些股價高、股票流動性較差的公司,也可以通過高送轉(zhuǎn)降低股價,增強公司股票的流動性。
可以說,炒作高送轉(zhuǎn)方案的核心,正是基于公司快速發(fā)展,未來上演填權(quán)行情的預(yù)期。但是近期,一些看似慷慨的上市公司,并不符合高送轉(zhuǎn)的條件,卻“打腫臉充胖子”,這種看似不合情理的行為,就值得投資者警惕。
根據(jù)choice金融終端數(shù)據(jù),截至1月31日,A股有近90家上市公司提出送轉(zhuǎn)預(yù)案,其中達(dá)到10轉(zhuǎn)(含送股)10及以上的,就有超過70家。在這70多家公司中,有近20家前三季度凈利潤出現(xiàn)同比下滑,甚至有些企業(yè)還出現(xiàn)虧損情況。另外,從部分已經(jīng)披露年度業(yè)績預(yù)測的公司來看,一些上市公司雖然慷慨送轉(zhuǎn),但卻存在著2014年業(yè)績下滑的可能。
第二,是否面臨減持壓力?當(dāng)上市公司股價上漲時,受益的不僅是普通中小投資者,還包括大股東在內(nèi)的各主要股東,他們有的持有首發(fā)原始股,有的通過定增或者其他方式手握大量股權(quán)。而與虛無縹緲的市值相比,只有通過二級市場,大宗交易等渠道將手中的股票變成真金白銀,持有公司股份的各位股東們,才算是真正實現(xiàn)了投資價值。
而與普通投資者相比,包括上市公司的大股東在內(nèi)的主要股東,不僅有著更大的話語權(quán),在某些情況下與上市公司也是利益共同體。近段時期以來,上市公司推出高送轉(zhuǎn)方案,為股東減持“護(hù)航”的案例就引發(fā)了監(jiān)管層的關(guān)注。
以海潤
光伏為例,公司前三大股東在提議10轉(zhuǎn)20股議案的同時,也公布了巨額減持計劃。而與已有減持計劃的公司相比,也有部分身居高送轉(zhuǎn)題材的公司,近期或者即將迎來限售股解禁大潮。比如溫州宏豐等公司,不久之前就先后迎來了解禁股上市,此時迎來高送轉(zhuǎn)利好意義不言自明。
第三,公司對股價有無訴求?除了面臨減持壓力外,在一些特殊情況下,上市公司會對股價波動變化尤為敏感,迫切希望股價維持在某一水平上,或者持續(xù)上漲,其中最普遍的一種情況就是為增發(fā)助力。
如金信諾在宣布10轉(zhuǎn)15派1元的同時,就公布了擬定增募資不超過6億元的再融資方案,增發(fā)價格就被確定為37.22元/股。由此來看,如果公司股價跌破這一水平,再融資計劃或許會受到影響,而高送轉(zhuǎn)消息公布,自然成為股價穩(wěn)定的保障之一。
值得注意的是,上市公司對股價有訴求,希望股價穩(wěn)定或者上漲的情況還有很多,比如公司此前推出了股權(quán)激勵方案或者員工持股計劃,公司高管和內(nèi)部員工的個人利益,就與股價的波動捆綁在了一起。