現(xiàn)在市場主線,新能源的邏輯是最硬的,因?yàn)檫@是貫穿整個“十四五”甚至未來,國家能源轉(zhuǎn)型的賽道。正因如此,在這兩年多的機(jī)構(gòu)抱團(tuán)下,光伏、新能源車兩大產(chǎn)業(yè)鏈,催生了諸多千億市值代表性龍頭股。但伴隨而來的是,這些個股甚至是整個光伏、新能源車的泡沫,肉眼可見。
作為長周期的高景氣賽道,萬億的市場并不僅僅是光伏和新能源車。所以投資機(jī)會并不會減少,機(jī)構(gòu)的理性化開始逐步選擇估值低的區(qū)域。
那么為什么是風(fēng)電呢?
今天,風(fēng)電成為了整個新能源板塊最靚的仔,雙一科技、中環(huán)海陸等多只個股漲停,超26只概念股漲幅超10%。值得一提的是,在今年整個風(fēng)電指數(shù)漲幅超80%,并不比其他高景氣賽道少。只不過今天風(fēng)電行情力度,已經(jīng)成為了引領(lǐng)整個市場,不得不重視。
首先,機(jī)構(gòu)集中火力選擇風(fēng)電,根本點(diǎn)是估值便宜。根據(jù)wind指數(shù)來看,風(fēng)電指數(shù)的估值在今年5月份低點(diǎn)的時(shí)候,甚至比2016年的估值還低,截至到今日的收盤,整體的估值依舊2017年的水平。
但是估值低是有原因的,風(fēng)電股的價(jià)值性被壓制有兩個方面:
環(huán)境問題擺在首位,一方面風(fēng)電場的選擇必須是開拓區(qū)域,同時(shí)會危害當(dāng)?shù)氐纳鷳B(tài)環(huán)境如破壞植被、改變地形地貌,造成水土流失使土地沙漠化。另一方面飛禽動物遭到風(fēng)力渦輪機(jī)的傷害。
更重要的點(diǎn)在于前幾年的棄風(fēng),即一些地區(qū)無法讓風(fēng)電上網(wǎng),只能將風(fēng)機(jī)停止發(fā)電。從過往歷史來看,國內(nèi)前兩輪風(fēng)電裝機(jī)高潮后棄風(fēng)限電情況均有明顯的惡化,國內(nèi)棄風(fēng)率的兩個階段性高點(diǎn)分別為2012年以及2016年,當(dāng)年的棄風(fēng)率水平超過17%。
同時(shí),風(fēng)電消納的不暢也是一個原因,嚴(yán)重影響項(xiàng)目的收益預(yù)期,從而降低投資業(yè)主的積極性;另一方面也將導(dǎo)致管控政策與項(xiàng)目審批的收緊,2016年后國家能源局正式啟動風(fēng)電投資監(jiān)測預(yù)警機(jī)制,先后有6個省市被納入紅色預(yù)警省,直到2020年才實(shí)現(xiàn)“清零”。
但是,隨著平價(jià)上網(wǎng)的到來,以及風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼開始快速退坡的開始,風(fēng)電進(jìn)入大規(guī)模搶裝期。尤其是在“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的確立,加快了整個風(fēng)電的發(fā)展,東北證券認(rèn)測算表明,十四五/十五五期間國內(nèi)新增風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模有望分別達(dá)到264/302GW,對應(yīng)年均裝機(jī)量為52.8/60.3GW,較十三五期間31.2GW的年均裝機(jī)規(guī)模提升超過70%。因此,“十四五”開始國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)的空間將充分打開,終端裝機(jī)需求有望保持高速增長。
隨著雙碳時(shí)代的到來,風(fēng)電鉆需求的快速上漲是一個長期的景氣周期,而在近期的行情中,市場的邏輯預(yù)期認(rèn)同的是風(fēng)電上游原材料降價(jià)帶來的預(yù)期差。
因?yàn)殇摬淖鳛轱L(fēng)電塔筒、發(fā)電機(jī)等核心部件的重要原材料,在今年漲幅同比超50%,而風(fēng)電企業(yè)本身的利潤率就低,那么在原材料價(jià)格上漲的情況下,包括塔筒、風(fēng)機(jī)等制造企業(yè)利潤率走低。不過,伴隨著國家調(diào)控的開始,原材料價(jià)格上漲開始控制,將會進(jìn)一步刺激下游風(fēng)電裝機(jī)需求增長。
在這預(yù)期下,在資本市場受到資金追捧的風(fēng)電行業(yè),也是即將迎來新的增量資金,多只公募基金搶占風(fēng)電ETF。
根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)顯示,10月29日-11月1日,已有10家基金公司申請?jiān)O(shè)立風(fēng)電產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)基金,包括廣發(fā)、天弘、招商、華泰柏瑞、匯添富、南方、嘉實(shí)、平安、富國、華安等基金公司。
并且,集中申報(bào)的“風(fēng)電產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)基金”——包括9只風(fēng)電ETF(全稱“中證風(fēng)電產(chǎn)業(yè)交易型開放式指數(shù)基金”),以及1只風(fēng)電發(fā)起式指數(shù)基金(全稱是“中證風(fēng)電產(chǎn)業(yè)指數(shù)基金型發(fā)起式”)。作為風(fēng)電指數(shù)基金,它們跟蹤的是“中證風(fēng)電產(chǎn)業(yè)指數(shù)”,指數(shù)發(fā)布日為2021年4月29日。
總的來說,風(fēng)電ETF的申報(bào),對應(yīng)整個風(fēng)電板塊的正面效益偏多,因?yàn)閷?shí)實(shí)在在的能夠給風(fēng)電股帶來增量資金。但是側(cè)面來說,風(fēng)電的容量始終比光伏和新能源汽車小,所以,一旦風(fēng)電ETF出來,首要做的應(yīng)當(dāng)理性對待。
原標(biāo)題:風(fēng)電存在預(yù)期差,ETF即將上線,值得買嗎?