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◎德瑞鋰電主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰錳電池、鋰鐵電池等鋰一次電池，過(guò)去四年公司營(yíng)收分別為1.53億、1.44億、1.61億、1.74億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3369萬(wàn)、3021萬(wàn)、3510萬(wàn)、3442萬(wàn)元。

◎德瑞鋰電來(lái)說(shuō)，如何突破現(xiàn)在的成長(zhǎng)天花板？公司認(rèn)為，隨著下游物聯(lián)網(wǎng)、智能安防、RFID智能標(biāo)簽、智能表計(jì)等新興應(yīng)用市場(chǎng)的興起，鋰一次電池的未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大，另外，鋰鐵電池對(duì)鋅錳電池、堿錳電池等傳統(tǒng)一次電池市場(chǎng)存在一定的替代性。

北交所開市在即，作為即將在北交所上市的新三板精選層掛牌公司之一，鋰一次電池生產(chǎn)商德瑞鋰電備受市場(chǎng)關(guān)注，今年9月以來(lái)（截至11月3日收盤）股價(jià)上漲逾八成。10月28日，德瑞鋰電發(fā)布2021年三季度報(bào)告，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.57億元，同比增長(zhǎng)20.29%，歸母凈利潤(rùn)為3481萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38.52%。

德瑞鋰電主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰錳電池、鋰鐵電池等鋰一次電池，過(guò)去四年公司營(yíng)收分別為1.53億、1.44億、1.61億、1.74億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3369萬(wàn)、3021萬(wàn)、3510萬(wàn)、3442萬(wàn)元。對(duì)一家身處新能源這樣高景氣賽道的公司來(lái)說(shuō)，這幾年業(yè)績(jī)卻增長(zhǎng)緩慢。登陸北交所以后，公司如何突破成長(zhǎng)天花板，將是投資者較為關(guān)心的問(wèn)題。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩慢

公開資料顯示，德瑞鋰電成立于2012年，2015年9月掛牌新三板，2021年6月登陸精選層。公司成立以來(lái)即專注于鋰錳電池、鋰鐵電池等鋰一次電池的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

一次電池也稱為原電池，即不能循環(huán)使用的一次性化學(xué)電池，主要包括鋰一次電池和鋅錳電池、堿錳電池等，其中鋰一次電池又包括鋰錳電池、鋰亞電池和鋰鐵電池等。鋰一次電池的應(yīng)用行業(yè)非常廣泛，德瑞鋰電的鋰一次電池主要應(yīng)用在物聯(lián)網(wǎng)、智能儀器儀表、智能安防、智能家居、GPS追蹤器等產(chǎn)品上。

10月28日，德瑞鋰電發(fā)布2021年三季度報(bào)告，第三季度，公司營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)40.72%、399.56%，公司表示主要系市場(chǎng)開發(fā)帶來(lái)的銷售增加。

每經(jīng)記者注意到，公司今年前三季度歸母凈利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)2020年全年的歸母凈利潤(rùn)。過(guò)去四年，公司營(yíng)收分別為1.53億、1.44億、1.61億、1.74億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3369萬(wàn)、3021萬(wàn)、3510萬(wàn)、3442萬(wàn)元。對(duì)一家處于新能源這樣高景氣賽道的公司來(lái)說(shuō)，這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)還不能讓市場(chǎng)滿意。

此外，過(guò)去三年德瑞鋰電國(guó)外營(yíng)收占比均超過(guò)六成，公司外銷業(yè)務(wù)占比高。以2020年為例，公司國(guó)外營(yíng)收為1.11億元，國(guó)內(nèi)營(yíng)收為0.63億元。公司還表示，公司主要客戶均為國(guó)際知名品牌企業(yè)或國(guó)內(nèi)知名企業(yè)，公司與多家國(guó)際知名品牌企業(yè)、國(guó)內(nèi)知名企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，客戶穩(wěn)定性好，粘性強(qiáng)。

盡管外銷業(yè)務(wù)占比高體現(xiàn)了海外市場(chǎng)客戶對(duì)公司產(chǎn)品的認(rèn)可，但公司業(yè)績(jī)也易受匯率變動(dòng)、貿(mào)易摩擦、新冠疫情等因素的影響。例如，過(guò)去三年公司產(chǎn)生的匯兌損益分別為-247.4萬(wàn)元、-88.9萬(wàn)元和348.0萬(wàn)元。

如何突破成長(zhǎng)天花板？

鋰一次電池行業(yè)的上游為有色金屬、化工產(chǎn)品等行業(yè)，下游包括航空航天、國(guó)防市場(chǎng)、工業(yè)和民用消費(fèi)品市場(chǎng)等。德瑞鋰電援引Frost&Sullivan的研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)2022年鋰一次電池銷售收入達(dá)到25.4億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為5.9%；行業(yè)內(nèi)前五大公司（SAFT、PANASONIC、MAXELL、DURACELL和GP BATTERIES）占市場(chǎng)份額的42.6%。整體來(lái)看，未來(lái)鋰一次電池市場(chǎng)還有較大的成長(zhǎng)空間。

對(duì)于德瑞鋰電來(lái)說(shuō)，如何突破現(xiàn)在的成長(zhǎng)天花板？公司在年報(bào)中表示，隨著下游物聯(lián)網(wǎng)、智能安防、RFID智能標(biāo)簽、智能表計(jì)等新興應(yīng)用市場(chǎng)的興起，鋰一次電池的未來(lái)增長(zhǎng)空間巨大。國(guó)信證券一份研報(bào)指出，目前來(lái)看采用NB-IoT技術(shù)終端設(shè)備的能源供應(yīng)方案通常都會(huì)采用鋰一次電池，而鋰錳電池相比鋰亞電池在放電電流、剩余電量檢測(cè)方面存在諸多優(yōu)勢(shì)，因此鋰一次電池在物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)新興市場(chǎng)中具備更大的成長(zhǎng)空間。

公司還表示，公司生產(chǎn)的鋰鐵電池對(duì)鋅錳電池、堿錳電池等傳統(tǒng)一次電池市場(chǎng)存在一定的替代性，相較堿錳電池全球超過(guò)300億只的市場(chǎng)規(guī)模，目前鋰鐵電池的銷售規(guī)模不足堿錳電池1%，未來(lái)即使很小的替代率，也將為鋰鐵電池創(chuàng)造巨大的市場(chǎng)空間。

今年6月，德瑞鋰電登陸新三板精選層。在公開發(fā)行說(shuō)明書中，公司表示擬使用1.54億元募投資金新建“惠德瑞鋰電池制造產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”廠房及配套設(shè)施，該項(xiàng)目總投資金額為1.9億元，建設(shè)期為48個(gè)月。公司稱該項(xiàng)目擬新增鋰一次電池生產(chǎn)能力6000萬(wàn)粒/年，計(jì)劃2022年3月形成產(chǎn)能約3800萬(wàn)只，2023年4月累計(jì)形成產(chǎn)能6000萬(wàn)只。值得注意的是，根據(jù)公開發(fā)行說(shuō)明書書，2020年公司的鋰錳電池產(chǎn)量為4210.48萬(wàn)只，產(chǎn)銷率為95.14%；鋰鐵電池產(chǎn)量為139.68萬(wàn)只，產(chǎn)銷率為77.71%。這意味著若是募投項(xiàng)目全部投產(chǎn)，公司產(chǎn)品的年產(chǎn)量將翻倍。

11月3日，記者曾試圖就公司未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略以及募投項(xiàng)目的進(jìn)展采訪德瑞鋰電，多次撥打公司證券部電話，均無(wú)人接聽。 

原標(biāo)題：德瑞鋰電：過(guò)去4年業(yè)績(jī)?cè)鏊俨桓?，如何突破成長(zhǎng)天花板？