工商銀行關于光伏發(fā)電等新興能源行業(yè)信貸指導意見(2014 年修訂) ,文件中出現(xiàn)了與以往不同的用詞,需要重點關注和理解。
變化一:從“適度進入類”轉(zhuǎn)換為“積極進入類”
從“適度進入類”向“積極進入類”轉(zhuǎn)變,總體信貸原則不變 2014 年的指導文件是 2013 年修訂的,在該文件中“確定新興能源發(fā)電行業(yè) 為我行適度進入類行業(yè)”,而在 2014 年修訂的文件中,卻“確定新興能源發(fā) 電行業(yè)為我行積極進入類行業(yè)”。從“適度”一詞向“積極”一詞轉(zhuǎn)變意味 著總行態(tài)度轉(zhuǎn)變。但總體信貸原則依舊是“適度進入,擇優(yōu)支持”,表明工行 依舊十分謹慎。 關鍵詞從適度向積極轉(zhuǎn)變,本身就意味著工行態(tài)度出現(xiàn)了重大變化。根據(jù)我 們的了解,目前工行正在嘗試通過基金的形式大舉進入光伏,而且大概率是和大型國有企業(yè)合作。
變化二:支持地區(qū)不再僅限西藏新疆
光伏成唯一降低信貸準入標準的新能源,項目范圍擴大至內(nèi)蒙等 地 此次風電、核電、生物質(zhì)標準沒有任何變化,光伏變化的最主要的點在于下 降了日光照射時間,從 3000 下降至 2500。國內(nèi) 3000 小時以上的地區(qū)主要 是西藏和新疆,而 2500 小時以上的地區(qū)主要集中在青海、甘肅、西藏、內(nèi) 蒙及少數(shù)東三省地區(qū)。其他方面條件主要是要大于 10MW,70%的負債率為上限,所以未來工行將重點扶持中西部地區(qū)地面電站。
整體評價:
工行態(tài)度一向謹慎,轉(zhuǎn)變關鍵詞或代表銀行業(yè)集體轉(zhuǎn)向 2014 年年初,央行對新能源態(tài)度出現(xiàn)轉(zhuǎn)變,變成扶持態(tài)度。但可惜,工商 銀行、中國銀行等國有大行對新能源態(tài)度依舊十分謹慎。這其中有尚德案例 中間大批銀行貸款無法償還,導致總行風控部門變得十分謹慎的原因?,F(xiàn)在 工行出現(xiàn)了態(tài)度上的大逆轉(zhuǎn),可能中、農(nóng)、交、建也將有所轉(zhuǎn)變,未來銀行資本大舉介入的可能性比較大。
投資機會:
銀行偏好與國有企業(yè)合作,強烈關注東方能源 工行文件中,客戶分類并沒有將光伏客戶列入重點類,所以未來純粹的光伏 企業(yè)需要獲得信貸支持會比較難。但大型企業(yè)、信譽資質(zhì)好的企業(yè)會有優(yōu)勢。 我們認為工行將會最先與大型國有企業(yè)開展合作,國有企業(yè)將可以優(yōu)先利用 其資金成本較低,而且資金量大,時間長。我們強烈關注東方能源,東方能源依靠中電投,大平臺小公司,公司項目能力和融資能力強。